В пятницу GBP/JPY снова поднялась выше 213,00, после падения до 211,78 ранее в ходе сессии. На момент публикации пара была на несколько пунктов выше 213,00.
В начале европейских торгов пара потеряла около 200 пунктов, при этом другие кроссы с иеной двигались в том же направлении. Явного фундаментального повода не было; движение связывают с предполагаемой второй за два дня валютной интервенцией Министерства финансов Японии (то есть с прямыми операциями властей на рынке для покупки иены и сдерживания её ослабления).
Риски интервенции по иене растут
Высокопоставленный японский чиновник предупредил, что Токио может снова вмешаться в период «тонкого» рынка из‑за выходного 1 мая (День труда). Япония также входит в период праздников Golden Week.
В четверг GBP/JPY в худший момент снизилась почти на 600 пунктов и к концу дня отыграла почти половину падения. Более широкое укрепление иены началось после того, как USD/JPY поднялась выше 160,00 — уровень, который рынок воспринимает как возможный «порог» для действий японских властей.
Трейдерам по опционам приходится учитывать более высокую волатильность
Похоже, ключевым триггером стало прохождение USD/JPY отметки 160 — уровня, который Минфин, судя по всему, старается защитить. Если вспомнить похожую ситуацию в 2024 году, власти потратили рекордные ¥9,79 трлн ($62,2 млрд) примерно за месяц, чтобы поддержать валюту. Это показывает, что у них есть и ресурсы, и готовность действовать снова, поэтому рынок может увидеть новые необъявленные интервенции.
Для участников рынка производных инструментов это означает, что подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком будущая амплитуда колебаний, «вшитая» в цены) опционов на GBP/JPY, вероятно, останется очень высокой в ближайшие недели. В такой среде продажа опционов рискованна: очередная внезапная интервенция может привести к крупным убыткам. Более уместны стратегии, которые выигрывают от сильных колебаний, например покупка «стрэддла» (одновременная покупка опциона колл и пут с одинаковым страйком), что позволяет заработать на резком движении без ставки на направление следующего рывка на 400 пунктов.
