Данные по инфляции и росту экономики США вышли слабее ожиданий, однако GBP/USD почти не отреагировал. Базовый PCE прибавил 0,2% м/м против консенсуса 0,3%, тогда как общий PCE составил 0,4% при ожиданиях 0,5%; одновременно ВВП за I квартал был пересмотрен до 1,6% в годовом выражении с предварительной оценки 2%. Фунт уже успел вырасти примерно с 1,3350 до 1,3450 до публикации в 12:30 GMT и затем удерживался в районе 1,3440 — внимание рынка сместилось на отсутствие продолжения движения, а не на сами данные. С технической точки зрения дневная 200 EMA вблизи 1,3400 выступала опорой три сессии подряд, при этом 50 EMA около 1,3460 ограничивала рост; 1,3500 обозначается как ключевой разворотный уровень, выше — 1,3550, ниже — 1,3350 и затем 1,3300, а дневной Stoch RSI близок к 30.
В календаре Великобритании — четыре выступления Бейли (в пятницу, во вторник, в четверг и в пятницу), а также слушания по Отчёту о денежно-кредитной политике (MPR Hearings) Банка Англии в среду, после апрельского голосования MPC с раскладом 8–1. В США внимание смещается на индексы деловой активности ISM в промышленности и сфере услуг (в понедельник и среду), выступление Пауэлла в ночь на воскресенье и отчёт по занятости NFP в пятницу, 5 июня. Отдельно: фунт ведёт историю с 886 года н.э. и остаётся одной из ключевых валют на FX-рынке: на него приходится 12% операций, в среднем $630 млрд в день в 2022 году, при этом доли пар составляют GBP/USD — 11%, GBP/JPY — 3% и EUR/GBP — 2%; политика Банка Англии нацелена примерно на 2%-ную инфляцию через процентные ставки, тогда как ВВП, PMI, занятость и торговый баланс могут влиять на GBP.
—
Реакция рынка и базовая динамика
Мы только что увидели, что базовая инфляция в США и показатели ВВП вышли слабее ожиданий. Обычно это было бы однозначным сигналом покупать фунт против доллара. Однако рынок почти не сдвинулся, что говорит о более сложной картине, чем один-единственный релиз.
Отсутствие движения показывает, что рынок уже был позиционирован под «голубиный» сюрприз. Так часто бывает, когда рост опережает свой катализатор, а сама новость становится поводом зафиксировать прибыль. На данный момент это удерживает фунт в узком диапазоне между ключевыми скользящими средними.
Предстоящие катализаторы и торговые стратегии
Следующая неделя проходит под знаком Банка Англии: глава регулятора Эндрю Бейли выступит четыре раза. С учётом того, что рост зарплат в Великобритании сохраняется устойчивым выше 4,5%, а инфляция в секторе услуг остаётся «липкой», любой более жёсткий (hawkish) тон с его стороны может стать мощным катализатором. Мы видим перевес рисков в сторону роста, если он подчеркнёт решимость Банка бороться с инфляцией — особенно на фоне более осторожной Федеральной резервной системы.
По другую сторону Атлантики главным событием станет отчёт по занятости в США (Nonfarm Payrolls) в пятницу, 5 июня. Еженедельные заявки на пособие по безработице уже постепенно растут, недавно достигнув 238 тыс. — максимума за шесть месяцев. Если показатель занятости разочарует, это усилит давление на ФРС в пользу более раннего снижения ставок, что будет весьма позитивно для фунта.
Для нас, торгующих деривативами, этот «тихий» период перед бурей — сигнал готовиться к росту волатильности. Продажа опционов может выглядеть привлекательно в условиях столь узкого диапазона, однако реальная возможность — в позиционировании под пробой. Мы рассматриваем стратегии вроде колл-спредов, чтобы относительно недорого занять позицию под движение выше 1,3500, рассчитывая на катализатор либо из Великобритании, либо из США на следующей неделе.
Мы следим за уровнем 1,3400 как за прочной опорой и за зоной 1,3460–1,3500 как за «потолком». Уверенный пробой выше 1,3500 подтвердит сценарий роста и станет для нас триггером для наращивания длинных позиций. До этого мы предпочитаем дождаться, пока либо Бейли, либо американский отчёт по занятости зададут рынку чёткое направление.
