Ралли GBP/USD обусловлено слабостью доллара США
Мы наблюдаем ралли GBP/USD, которое целиком и полностью обусловлено фактором доллара США, а не реальным усилением британской экономики. После решения Федеральной резервной системы сохранить ключевую ставку в диапазоне 3,50%–3,75% фунт стерлингов сумел подняться выше 1,3300 и достиг двухдневного максимума вблизи 1,3350. Однако этот резкий всплеск, судя по всему, носит временный характер и напоминает «арендованное» ралли, за которое, как мы ожидаем, трейдерам очень скоро придётся расплачиваться.
С технической точки зрения мы видим серьёзный «потолок» чуть ниже 1,3400, где сошлись 50-дневная и 200-дневная экспоненциальные скользящие средние. Этот конкретный технический барьер успешно ограничивал каждую попытку роста с середины июля, сформировав сильную линию обороны для продавцов. Участникам рынка деривативов стоит использовать эту зону схождения как чёткую опорную точку для построения риск-менеджмента в ближайшие недели.
Мы считаем, что наиболее жизнеспособная стратегия для трейдеров опционами и фьючерсами — продавать этот рост и открывать короткие позиции по мере приближения пары к 1,3400. Покупка put-опционов или формирование шортов возле данного сопротивления даёт отличное соотношение риск/доходность. Ближайшие цели снижения находятся на вновь подтверждённой поддержке 1,3300, вторичная цель — в районе 1,3250.
Фундаментальной поддержки для пробоя у GBP недостаточно
Чтобы оценить картину, отметим: исторические данные показывают, что когда Банк Англии и ФРС одновременно удерживают ставки при наличии «ястребиных» голосов против, валюта без ясных сигналов по дальнейшей траектории политики легко становится объектом продаж на росте. Кроме того, при стабилизации инфляции в Великобритании около 2,2% и неожиданном росте розничных продаж в июне на 0,5% м/м внутренний спрос выглядит устойчивым, но этого недостаточно, чтобы спровоцировать односторонний прорыв. Этот макрофон указывает: без крайне «ястребиного» сдвига со стороны Банка Англии у фунта нет фундаментальной базы для устойчивого движения выше.
Мы должны сохранять строгую дисциплину и определить уровень отмены сценария как дневное закрытие выше 1,3400. Чистый пробой выше этой отметки изменит наш взгляд и откроет дорогу к движению в сторону пика середины июля вблизи 1,3550. Пока этот порог не пройден, любые восходящие всплески по фунту следует рассматривать как приоритетные возможности для продаж.
GBP/USD вновь поднялась выше 1,3300 и достигла двухдневного максимума чуть выше 1,3350 после того, как ФРС в 18:00 GMT по итогам голосования 9–3 сохранила целевой диапазон 3,50%–3,75%, при этом трое членов выступили за немедленное повышение на 25 б.п. Движение последовало за спокойной лондонской сессией, в ходе которой пара держалась в диапазоне около 30 пунктов вокруг 1,3300, прежде чем отреагировать на решение США. Теперь внимание рынка переключается на Банк Англии в 11:00 GMT в четверг: ожидается сохранение ставки на 3,75% при голосовании 7–2, а также публикация Отчёта по денежно-кредитной политике и протоколов, и брифинг главы регулятора в 11:30 GMT. На графике 50-дневная и 200-дневная EMA по-прежнему сходятся чуть ниже 1,3400 — это ограничивает рост с середины июля.
Из-за отсутствия Summary of Economic Projections и каких-либо ориентиров (forward guidance) рыночные ожидания по ставке США смягчились: фьючерсы закладывают как минимум одно повышение к 16 сентября примерно с вероятностью 64% против около 80% ранее, а вероятность двух повышений к декабрю снизилась примерно до 42% с 57%. Из американской статистики, выходящей в четверг в 12:30 GMT, выделяются базовый PCE на уровне 0,2% м/м и 3,3% г/г, предварительная оценка ВВП за II квартал на уровне 2,1%, а также первичные заявки на пособие по безработице — 200 тыс. против предыдущих 187 тыс. Ключевые уровни: сопротивление — зона EMA чуть ниже 1,3400, далее пик середины июля вблизи 1,3550; поддержка — 1,3300, затем 1,3250 и летняя база чуть ниже 1,3150.
