Фунт стерлингов во вторник вырос на 0,31%, тогда как доллар сократил более ранние потери на фоне ослабления склонности к риску в преддверии публикации данных по инфляции в США и сохраняющейся напряженности на Ближнем Востоке. Пара GBP/USD торговалась в районе 1,3384 после касания примерно 1,3330, при этом индекс доллара США (DXY) почти не изменился — 99,93, что ограничило рост фунта.
В центре внимания рынков — релиз Бюро статистики труда США (BLS) в среду: майский CPI ожидается на уровне 4,2% г/г против 3,8% ранее, а базовый CPI, по прогнозам, немного повысится до 2,9% с 2,8%. На фоне инфляции, остающейся примерно вдвое выше целевого уровня ФРС в 2%, денежные рынки закладывают 23 б.п. повышения ставок к концу года. Данные США указали на более слабый найм в частном секторе: четырехнедельное среднее по ADP Employment Change снизилось до 29 тыс. с 35,75 тыс., при том что Nonfarm Payrolls показал рост занятости на 172 тыс.
В Великобритании валюту поддерживают ожидания более жесткой политики: по данным Prime Terminal, в котировках заложено как минимум 45 б.п. ужесточения Банком Англии (BoE). С технической точки зрения GBP/USD находился около 1,3379 — ниже кластера простых скользящих средних вблизи 1,3459 и уровня 1,3404; RSI (14) — около 44. Сопротивления отмечены на 1,3404, затем 1,3459, далее ориентиры — 1,3575 и 1,3869; снизу в фокусе — 1,3159. В британском календаре позднее на неделе — ВВП за апрель.
Влияние инфляции и рынка труда США на валюты
Мы видим, что фунт стерлингов торгуется в районе 1,2750, испытывая давление со стороны устойчивого доллара США. Рынок затаил дыхание в ожидании ключевых данных по инфляции в США на этой неделе, которые будут существенно влиять на траекторию политики Федеральной резервной системы. В ближайшей перспективе именно эти данные станут главным драйвером валютных движений.
Предстоящий индекс потребительских цен (CPI) в США — ключевое событие, за которым мы следим. При последнем значении 3,3% г/г инфляция остается устойчиво выше целевого уровня ФРС в 2%. В результате ожидания по снижению ставок были пересмотрены в сторону уменьшения: трейдеры теперь закладывают менее двух полноценных снижений до конца года.
Эту картину подкрепляет неожиданно сильный рынок труда, который усложняет любой «голубиный» разворот со стороны американского регулятора. Последний отчет по Nonfarm Payrolls показал, что экономика прибавила уверенные 272 000 рабочих мест, что указывает на внутреннюю устойчивость. Это затрудняет для ФРС обоснование немедленного или агрессивного снижения ставок.
Перспективы политики Банка Англии и торговые стратегии
Тем временем британский фунт находится под давлением ожиданий, что Банк Англии может приступить к снижению ставок раньше. Инфляция в Великобритании снизилась до 2,3%, заметно приблизившись к целевому уровню BoE, и рынки закладывают как минимум два снижения ставки по 25 б.п. в этом году. Потенциальная дивергенция в политике центральных банков сдерживает возможности для существенных ралли в паре GBP/USD.
С технической точки зрения мы видим уязвимую позицию GBP/USD ниже ключевого сопротивления 1,2800. Это предполагает, что продажа на росте может быть жизнеспособной краткосрочной стратегией. Более широкий тренд остается в пользу доллара США до тех пор, пока американская макростатистика продолжает превосходить ожидания.
Для трейдеров деривативами текущая среда скорее формирует «медвежий» уклон по паре. Мы считаем, что покупка put-опционов со страйками ниже 1,2700 может быть эффективным способом позиционирования на возможное снижение, особенно если инфляция в США окажется выше ожиданий. Такая стратегия позволяет ограничить риск и воспользоваться дальнейшим развитием нисходящего импульса.
