Фунт стерлингов в понедельник подорожал на 0,14% к доллару: курс GBP/USD составил 1,3552 после достижения трехмесячного максимума 1,3571, поскольку рынки переваривали более слабые, чем ожидалось, данные по инфляции в США. Снижение доходностей казначейских облигаций США за последнюю неделю укрепило ожидания, что Федеральная резервная система воздержится от ужесточения политики на заседании в сентябре. Рыночное ценообразование указывает примерно на 69% вероятность сохранения ставок без изменений, тогда как ожидания на декабрь подразумевают 66% вероятность повышения на 25 б.п. Индекс доллара США снизился на 0,15% — до 99,48, при этом геополитика оставалась в центре внимания после комментариев МИД Ирана по поводу исламabadского соглашения; любая эскалация напряженности между США и Ираном может поддержать доллар за счет роста инфляционных ожиданий и доходностей.
Теперь внимание переключается на данные по рынку труда и ценам в Великобритании после более сильного, чем прогнозировалось, роста в июне. Ожидается, что уровень безработицы по методологии ILO снизится до 4,8% с 4,9% (трехмесячный показатель по июнь), тогда как изменение числа заявителей на пособия (Claimant Count Change) прогнозируется на уровне 11,2 тыс. против 6,7 тыс. Рынок ждет, что июльский CPI ускорится до 0,3% м/м с 0,1% и до 2,9% г/г с 2,6%, тогда как базовая инфляция, по прогнозам, замедлится до 2,5% с 2,6%. На графиках GBP/USD находился около 1,3561, RSI (14) — вблизи 65; уровни поддержки расположены на 1,3504, 1,3416, 1,3378 и 1,3354, сопротивление — в районе 1,3600.
Опционные стратегии на фоне волатильных движений GBP/USD
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов подготовиться к повышенной волатильности пары GBP/USD, используя краткосрочные опционные стратегии в преддверии публикации ключевых макроданных Великобритании. Учитывая, что пара сейчас торгуется вблизи трехмесячного максимума 1,3552, покупка стреддлов «у денег» (near-the-money) может помочь заработать на существенных ценовых колебаниях. Этот подход позволяет получить прибыль при резком движении как вверх, так и вниз — вне зависимости от того, подтолкнут ли предстоящие данные по занятости и инфляции фунт к росту или снижению.
Последние макроиндикаторы оправдывают такую осторожную, но при этом ориентированную на возможности позицию — особенно с учетом того, что число заявителей на пособия в Великобритании, как ожидается, вырастет до 11,2 тыс., а годовая инфляция CPI может увеличиться до 2,9%. Исторически, когда общая инфляция ускоряется, а базовая замедляется — в данном случае до ожидаемых 2,5% — на валютном рынке часто наблюдаются резкие и хаотичные перестановки позиций. Также важно учитывать, что текущая подразумеваемая вероятность (69%) сохранения ставки ФРС без изменений делает доллар уязвимым к внезапным снижательным импульсам.
Технические уровни и хеджирование геополитических рисков
С технической точки зрения следует сфокусироваться на ключевых уровнях на рынке деривативов, соответствующих сильному кластеру поддержек спота в диапазоне 1,3416–1,3504. В стратегическом плане продажа пут-опционов ниже простой скользящей средней на 1,3378 выглядит привлекательной идеей для сбора премии при ограничении риска снижения. В то же время, если GBP/USD пробьет сопротивление на 1,3600, открытие длинных позиций в колл-опционах позволит участвовать в бычьем импульсе к новым максимумам без существенных первоначальных затрат капитала.
Наконец, нельзя игнорировать сохраняющуюся геополитическую напряженность на Ближнем Востоке, которая способна спровоцировать внезапный спрос на защитные активы и возврат потоков в доллар. Чтобы защитить портфели от резкого разворота, мы рекомендуем держать недорогие колл-опционы на USD «вне денег» (out-of-the-money) в качестве хеджа. Такая двухконтурная стратегия позволяет сохранять экспозицию на потенциал укрепления фунта, одновременно оставаясь защищенными от неожиданных глобальных шоков предложения.
