Фьючерсы на Dow Jones в четверг в ходе европейской сессии выросли на 0,82% — примерно до 51 930 пунктов, фьючерсы на S&P 500 прибавили 0,82% — до около 7 620, а фьючерсы на Nasdaq 100 поднялись на 0,98% — до примерно 29 250. Американские фондовые фьючерсы укрепились на фоне снижения цен на нефть и ослабления опасений по поводу перебоев поставок и инфляции после сообщений о том, что Саудовская Аравия намерена в течение нескольких дней восстановить примерно половину пропускной способности своего трубопровода East-West и полностью вернуть его в строй в течение шести недель. Саудовская Аравия также пытается нарастить объемы перевозок нефти через Ормузский пролив при содействии вооруженных сил США, а министр энергетики США Крис Райт сообщил, что ранее на этой неделе через Ормузский пролив прошло 18 млн баррелей нефти и нефтепродуктов.
Более уверенный тон последовал за ночными потерями на Уолл-стрит после того, как ФРС провела первое за три года повышение процентной ставки. В среду Dow снизился на 1,21%, S&P 500 — на 0,45%, а Nasdaq Composite потерял 0,01% после того, как ФРС подняла ставку по федеральным фондам на 25 б.п. до целевого диапазона 3,75%–4,00%. Движения по секторам были разнонаправленными: индекс полупроводников Philadelphia Semiconductor вырос на 0,63%, тогда как «великолепная семерка» (Mag-7) снизилась на 0,11%; банковский сектор упал на 2,30%, а акции энергетических компаний — на 2,97%.
Восстановление рынка и новости по поставкам нефти
Сегодня мы наблюдаем отскок фьючерсов на американские акции: лидирует Nasdaq, прибавляя почти 1,0% на фоне постепенного снижения глобальных опасений по поводу дефицита нефтяных поставок. Этот разворот последовал за решением Федеральной резервной системы вчера повысить ставки до диапазона 3,75%–4,00%, что стало первым повышением за три года. Для трейдеров деривативами столь быстрый переход от резких ночных потерь к утреннему росту подчеркивает высокую краткосрочную волатильность, с которой придется работать в ближайшие недели.
По мере снижения цен на нефть на фоне быстрого восстановления Саудовской Аравией пропускной способности трубопровода, следует ожидать сохранения крайне высокой волатильности в энергетическом секторе. Исторически, когда сектор энергетики резко проседает — как вчерашнее почти 3,0%-ное падение акций энергетических компаний в составе S&P, — краткосрочные пут-опционы могут обеспечить быструю защиту от снижения. Также можно рассмотреть позиционирование через долгосрочные колл-опционы на энергетические сырьевые товары после полной стабилизации логистики в ближайшие шесть недель.
Стратегии на фоне расхождений по секторам и высокой волатильности
Учитывая устойчивость акций технологических мегакорпораций, имеет смысл рассмотреть использование «бычьих» колл-спредов (bull call spreads) по ориентированным на рост индексам, таким как Nasdaq 100, чтобы воспользоваться импульсом вверх. В то же время финансовый сектор снизился более чем на 2% после повышения ставки ФРС, что указывает на давление на банковские маржи из‑за угрозы дальнейшего роста стоимости заимствований. Чтобы извлечь выгоду из такого раскола рынка, можно выстроить парные сделки: покупать колл-опционы на технологический сектор и одновременно покупать пут-опционы на более слабые региональные банки.
Поскольку ФРС дала понять, что до конца года на повестке остается еще одно повышение ставки, макроэкономическая неопределенность, вероятно, сохранится. В качестве защиты широких портфелей от внезапных просадок в ближайший месяц можно использовать защитные пут-опционы на S&P 500. Важно внимательно следить за VIX, поскольку индексы волатильности исторически растут более чем на 10% в периоды активного ужесточения политики центральных банков, что напрямую влияет на ценообразование опционных контрактов.
