Фьючерсы на американские фондовые индексы в четверг в европейские часы торговались с небольшим снижением в преддверии публикации данных по розничным продажам в США и первичных заявок на пособие по безработице. Фьючерсы на Dow Jones опустились на 0,02% — примерно до 52 890 пунктов, на S&P 500 — на 0,06%, к 7 610, а на Nasdaq 100 — на 0,24%, до порядка 29 620. В центре внимания также отчётности, которые выйдут позже в течение дня: Netflix, UnitedHealth и General Electric, а также более широкие движения нефти и процентных ставок.
Склонность к риску ослабла на фоне военной эскалации на Ближнем Востоке, которая подтолкнула цены на нефть вверх и возобновила опасения относительно «второй волны» инфляции, усложняя ожидания по траектории ставок ФРС. По данным IRNA, представитель иранской армии заявил, что США продолжают атаковать ряд районов, предупредив о расширении войны, при этом подчеркнув, что у Тегерана нет конфронтации с соседними государствами. Отдельно Центральное командование ВС США сообщило о запуске очередной волны ударов с целью сохранить судоходство через Ормузский пролив, подтвердив, что американские самолёты нанесли ракетный удар по дымовой трубе нефтяного танкера, выведя судно из строя. В среду Уолл-стрит выросла: более мягкие данные по инфляции потянули вниз доходности казначейских облигаций; Nasdaq прибавил 0,62%, S&P 500 — 0,38%, Dow — 0,29%.
Риски и волатильность на энергорынке и стратегии хеджирования
Необходимо готовиться к усилению рыночных колебаний: наращивание военных действий на Ближнем Востоке подталкивает цены на нефть вверх. Поскольку через Ормузский пролив проходит около 20% мирового потребления жидких углеводородов, любая затяжная дестабилизация создаёт риск заметного роста цен на энергоносители в ближайшие недели. Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов использовать колл-опционы на нефть Brent или WTI для хеджирования внезапной инфляционной угрозы, обусловленной скачком цен на энергоносители.
На фоне того, что фьючерсы на Nasdaq 100 удерживаются вблизи 29 620 пунктов, а впереди — публикация отчётности крупных компаний, включая Netflix, краткосрочная фондовая волатильность с высокой вероятностью может резко вырасти. Стоит рассмотреть покупку стреддлов на S&P 500 или Nasdaq, чтобы заработать на сильном движении в любую сторону после сегодняшних данных по розничным продажам и заявкам по безработице. Исторически опционный рынок нередко недооценивает волатильность в периоды неожиданных геополитических сдвигов, что делает стратегии «лонг волатильность» особенно привлекательными в текущий момент.
Траектория ставок ФРС, нестабильность доходностей UST и защита портфеля
Угроза вторичных инфляционных волн неизбежно усложнит траекторию ставок ФРС, сохраняя высокую нестабильность доходностей казначейских облигаций США. Мы советуем следить за доходностью 10-летних UST, которая недавно снижалась, но может быстро развернуться вверх, если макроданные укажут на устойчивость экономики. Для защиты более широких портфелей акций от резких просадок можно зафиксировать «страховку» от снижения с помощью вне-денежных пут-опционов на Dow Jones, который сейчас торгуется вблизи уровня 52 890 пунктов.
