Фьючерсы на фондовые индексы США в понедельник в европейские часы пошли вверх на фоне улучшения аппетита к риску после сообщений о снижении напряжённости между Вашингтоном и Тегераном. Фьючерсы на Dow Jones прибавили 0,33% — до около 52 400 пунктов, фьючерсы на S&P 500 выросли на 0,65% — до примерно 7 450, а фьючерсы на Nasdaq 100 выглядели сильнее рынка, поднявшись на 0,90% — до района 29 630.
Движение последовало за сигналами о временной паузе в боевых действиях в преддверии мирных переговоров в Дохе на этой неделе — после ответных ударов, начавшихся в четверг, когда иранский снаряд попал в грузовое судно. Делегации должны встретиться в Катаре во вторник, хотя обе стороны обвиняют друг друга в нарушении промежуточного прекращения огня от 17 июня. В центре внимания также остаётся ФРС: по данным инструмента CME FedWatch вероятность как минимум повышения ставки на 25 б.п. в декабре оценивается в 79,5%, при этом в четверг публикация Nonfarm Payrolls, как ожидается, покажет рост занятости в июне на 114 тыс., а уровень безработицы — 4,3%. На прошлой неделе Dow прибавил 0,6%, тогда как S&P 500 снизился на 1,95%, а Nasdaq Composite просел на 4,6%; Nvidia и Alphabet упали более чем на 8%, Apple, Amazon и Meta потеряли свыше 4%, а SpaceX обвалился на 17% после дебюта 12 июня.
Краткосрочное «облегчающее» ралли и опционные стратегии
На фоне ослабления геополитической напряжённости мы видим возможность для краткосрочного «облегчающего» ралли, особенно в технологическом секторе, который на прошлой неделе подвергся сильным распродажам. Мы рассматриваем покупку краткосрочных колл-опционов на Nasdaq 100, чтобы заработать на возможном отскоке. Текущее повышение фьючерсов указывает на то, что позитивный настрой может сохраниться и в ходе американской сессии.
Индекс волатильности CBOE (VIX), часто называемый «индексом страха» рынка, вероятно, откатился от недавних максимумов выше 20, достигнутых на фоне конфликта на прошлой неделе. Значения VIX ближе к 17 делают покупку опционов дешевле, создавая более привлекательную точку входа для трейдеров, которые хотят хеджироваться либо открывать новые позиции. Это снижение отражает уменьшение тревожности рынка вокруг ситуации Вашингтон—Тегеран — по крайней мере, на данный момент.
Ближайшие риски и общий взгляд на рынок
Тем не менее, наш ближайший фокус — отчёт Nonfarm Payrolls в этот четверг. Значение заметно выше прогноза в 114 тыс. может укрепить намерение Федрезерва повышать ставку и, вероятно, ограничить потенциал ралли. Исторически сильные данные по рынку труда в период ужесточения ДКП приводили к росту доходностей облигаций и снижению фондовых рынков — этот риск необходимо учитывать накануне публикации.
Ротация на прошлой неделе была жёсткой: Nasdaq 100 отстал от Dow Jones более чем на пять процентных пунктов. Мы рассматриваем отскок в техсекторе на этой неделе как потенциальную возможность оценить, сохранится ли этот тренд. Мы можем рассмотреть покупку пут-опционов на технологические ETF, если отскок начнёт демонстрировать слабость перед выходом данных по занятости.
Если смотреть дальше, то закладываемая рынком почти 80%-ная вероятность декабрьского повышения ставки указывает на структурный встречный ветер для акций. Доходность 2-летних казначейских облигаций США, наиболее чувствительная к политике ФРС, сейчас устойчиво держится около 4,9%, отражая эти «ястребиные» ожидания. В такой среде мы рассматриваем продажу колл-спредов вне денег (out-of-the-money) по S&P 500 на третий квартал, чтобы генерировать доход при заранее определённом риске.
