Фьючерсы на Dow Jones в четверг на европейских торгах снизились на 0,17% — примерно до 51 780 пунктов. Фьючерсы на S&P 500 потеряли 0,34%, опустившись ориентировочно до 7 750, тогда как фьючерсы на Nasdaq 100 ослабли на 0,5% — до около 30 610. Движение последовало за более сильными, чем ожидалось, данными S&P Global PMI: на фоне устойчивых новых заказов инфляция входящих и отпускных цен достигла многолетних максимумов, что подстегнуло ожидания еще одного повышения ставки Федеральной резервной системы до конца года.
Оценки вероятности по ставке быстро пересмотрелись: подразумеваемая вероятность повышения ФРС на 25 б.п. в октябре выросла почти до 69% с 55,4% днем ранее. Теперь внимание переключается на еженедельный отчет США по первичным заявкам на пособие по безработице (Initial Jobless Claims) в поиске сигналов о динамике рынка труда — после слабой среды на спотовом рынке, когда индекс Dow Jones Industrial Average снизился на 0,68%, S&P 500 — на 0,75%, а Nasdaq Composite — на 1,13%; падение возглавили сектора коммуникационных услуг, коммунальных компаний и товаров длительного пользования. На сырьевом рынке нефть столкнулась с потенциальным повышательным давлением на фоне сохраняющейся неопределенности вокруг дипломатии США—Иран: Тегеран вновь подтвердил свою позицию по ядерной программе и предупредил, что может ограничить судоходство через Ормузский пролив, пока сохраняются санкции и блокадные меры США.
Позиционирование по деривативам на акции и процентные ставки
На фоне снижения фьючерсов на американские акции и с учетом того, что S&P 500 показал худшее однодневное падение за месяц, мы считаем, что трейдерам деривативов следует немедленно сделать приоритетом защитное позиционирование. Рекомендуем покупать краткосрочные пут-опционы на Nasdaq 100 и S&P 500 для хеджирования риска дальнейшего снижения акций, обусловленного устойчивой инфляцией. Исторические данные рынка показывают: когда S&P 500 опускается ниже краткосрочных скользящих средних в условиях высокоинфляционного режима, волатильность на рынке акций обычно увеличивается на 15–20% в последующие недели.
Резкий рост вероятности октябрьского повышения ставки почти до 69% означает необходимость скорректировать стратегии по процентным деривативам. Трейдерам стоит рассмотреть продажу фьючерсов на Fed Funds или покупку колл-опционов на доходность Secured Overnight Financing Rate (SOFR), чтобы извлечь выгоду из этого «ястребиного» сдвига. Исторически, когда входящие цены в PMI достигают многолетних максимумов, центральный банк в более чем 80% случаев действительно продолжает ужесточение политики, что делает хеджирование риска повышения ставки особенно привлекательным в текущих условиях.
Стратегии на энергетическом рынке на фоне геополитических рисков
Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке требует от нас «бычьих» позиций в энергетических деривативах. На фоне угроз Ирана ограничить доступ к Ормузскому проливу — ключевому маршруту, через который проходит около 20% мирового суточного потребления нефти, — фьючерсы на нефть готовы к прорыву. Мы предлагаем покупать вне денег (out-of-the-money) колл-опционы на Brent или WTI, чтобы заработать на потенциальном, обусловленном фактором предложения, скачке цен примерно на 10%.
