Фьючерсы на Dow Jones в среду в ходе европейских торгов почти не изменились, удерживаясь около 53 650 пунктов. Фьючерсы на S&P 500 снизились на 0,11% — примерно до 7 680 пунктов, а фьючерсы на Nasdaq 100 просели на 0,23% — приблизительно до 29 210 пунктов. Динамика оставалась сдержанной в преддверии публикации данных по индексу цен расходов на личное потребление в США (PCE) — предпочтительного для ФРС инфляционного индикатора — а также отчётности Nvidia после закрытия рынка. В центре внимания также выступление в Джексон-Хоуле в пятницу председателя ФРС Кевина Уорша: рынки ищут сигналы относительно возможного решения по ставке в сентябре.
Спокойный тон на фьючерсах последовал за более уверенной сессией на спотовом рынке во вторник, где лидерами роста стали технологические бумаги: Nasdaq Composite прибавил 0,66%, а Dow Jones Industrial Average и S&P 500 выросли примерно на 0,3%. Среди макрофакторов — удвоение Минфином США объёмов обратного выкупа долгосрочных облигаций, что оказало давление на доллар США, тогда как нефть подешевела на 3%, потянув вниз акции энергетического сектора. Это также совпало с сохранением лидерства циклических отраслей над защитными, включая дальнейшую слабость сегмента товаров повседневного спроса (Consumer Staples).
Торговые стратегии в преддверии ключевых событий и отчётности
Мы рекомендуем трейдерам деривативами подготовиться к повышенной краткосрочной волатильности, используя опционные стратегии «стрэддл» перед публикацией отчётности Nvidia и сегодняшним релизом PCE. Исторически отчёты Nvidia в среднем закладывают подразумеваемое движение на 8–10%, что способно существенно раскачать деривативы на Nasdaq 100. При фьючерсах на Nasdaq около 29 210 хеджирование длинных позиций в технологическом секторе короткими пут-опционами поможет защитить портфель от возможной просадки после отчётности.
Позиционирование перед Джексон-Хоулом и ротация по секторам
В преддверии пятничного симпозиума в Джексон-Хоуле мы рекомендуем позиционироваться под возможные изменения ожиданий по ставкам до выступления председателя ФРС Кевина Уорша. Фьючерсы на ставку по федеральным фондам сейчас закладывают высокую вероятность снижения ставки в сентябре, что делает опционы на казначейские облигации особенно чувствительными к любым сигналам по политике. Трейдерам стоит рассмотреть длинные колл-опционы на циклические сектора, которые могут выиграть, если ФРС подтвердит поддерживающий курс денежно-кредитной политики.
Поскольку капитал продолжает перетекать из защитных секторов, таких как Consumer Staples, в циклические отрасли, чувствительные к росту, мы предлагаем использовать спредовые сделки «relative value». Например, можно покупать колл-опционы на циклическую компоненту S&P 500, одновременно продавая (выписывая) колл-опционы на ETF защитных секторов. Исторические данные показывают, что переходы в конце августа нередко благоприятствуют деривативам на энергетику и промышленность, особенно когда снижение цен на нефть смягчает инфляционные опасения.
Для Dow Jones, который держится около 53 650 пунктов, мы рекомендуем применять стратегию «железный кондор» (iron condor), чтобы заработать на краткосрочной консолидации перед пятничными макрокатализаторами. Эта премиальная стратегия подходит, пока индекс ожидает явного триггера для выхода из диапазона. Если данные по инфляции PCE совпадут с консенсусом или окажутся лучше него (при сохранении тренда на снижение), прорыв выше 53 800 пунктов может быстро спровоцировать масштабное ралли на закрытии коротких позиций (short covering).
