Жёсткие данные останутся устойчивыми
Ожидается, что рост промышленного производства сохранится на уровне 4,9% в годовом выражении в январе–феврале, при этом производственный PMI в среднем будет выше 50. Рост розничных продаж, как ожидается, восстановится до 3,4% в годовом выражении на фоне праздничных расходов. Ожидается, что инвестиции в основной капитал перестанут снижаться, поскольку финансирование инфраструктуры пополняется в начале года. Рост торговли, вероятно, останется сильным благодаря более низким тарифам (ввозные пошлины) и стабильному мировому спросу на материалы и товары, связанные с ИИ (искусственным интеллектом). Ожидается умеренный рост инфляции, при этом рост M2 остаётся повышенным, а темпы кредитования замедляются (кредитный импульс — ускорение или замедление выдачи новых кредитов). Последние официальные данные PMI по промышленности за февраль, вышедшие на слабом уровне 49,5, вызывают знакомое беспокойство. Это похоже на начало 2025 года, когда PMI тоже опускался до 49 и вызывал опасения, которые позже не подтвердились: фактические показатели оказались сильнее. Поэтому стоит осторожнее относиться к одним лишь опросным индикаторам до выхода полных отчётов по активности. Если вспомнить январь–февраль 2025 года, промышленное производство выросло на уверенные 4,9%, хотя PMI выглядели слабо. Сейчас цены на медь немного откатились примерно до 9 500 долларов за тонну на фоне новостей PMI; похожая ситуация в этом году может дать шанс. Трейдеры могут рассмотреть колл‑опционы (контракты, дающие право купить актив по заранее оговорённой цене) на промышленные товары, рассчитывая, что реальный выпуск на заводах, особенно для товаров, связанных с ИИ, снова окажется лучше настроений.Торговые последствия для волатильности
Также в начале 2025 года розничные продажи восстановились до роста 3,4% благодаря праздникам Лунного Нового года. В этом году данные по поездкам и расходам в праздники показали рост на 5,3% в годовом выражении — это хороший результат, но он оказался ниже некоторых ожиданий и не улучшил настроение рынка. Такая среда может подходить для продажи путов с денежным обеспечением (продажа пут‑опционов при наличии денег, чтобы при исполнении купить актив), на крупных ETF, ориентированных на Китай, используя высокий страх рынка и делая ставку на то, что потребительская активность в целом стабильна. Несоответствие между настроениями и реальностью, которое наблюдалось в прошлом году — особенно когда инвестиции в основной капитал стабилизировались, а недвижимость оставалась слабой — часто ведёт к росту подразумеваемой волатильности (ожидаемые рынком будущие колебания цены, заложенные в цену опционов). Индекс Cboe VIX немного вырос до 14,5, отражая эту неопределённость. Это может означать, что продажа волатильности через стратегии вроде короткого стрэнгла (одновременная продажа колл‑ и пут‑опциона) на широкие индексы способна принести прибыль, если, как и в 2025 году, реальные экономические данные снова успокоят чрезмерно нервный рынок в ближайшие недели.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
