Тайвань зафиксировал рост ВВП на 13,69% в годовом выражении в 1 кв. 2026 года, чему способствовали экспорт и укрепление внутреннего спроса. Ожидается, что рост за весь 2026 год превысит 9% (против прежнего прогноза 7,7%) и будет выше показателя 2025 года (8,68%).
Спрос, связанный с применением новых технологий, должен поддерживать высокие темпы роста в промышленности и инвестициях. Позже темпы могут замедлиться из‑за высокой базы сравнения (эффект высокой базы: когда прошлогодние показатели были очень сильными, и из‑за этого текущий рост в процентах выглядит ниже).
Прогноз по инфляции и ключевой ставке
Прогноз по общей инфляции CPI (индекс потребительских цен — показатель изменения цен для населения) на 2026 год повышен до 2,0% с 1,9%. Ожидается, что инфляция в среднем составит около 2,3% в оставшейся части 2026 года после 1,2% в 1 кв. 2026 года.
Ожидается, что центральный банк сохранит ключевую ставку (основная процентная ставка, влияющая на стоимость кредитов и доходность в экономике) на уровне 2,00% на протяжении 2026 года. Это означает, что в ближайшей перспективе изменения курса тайваньского доллара и внутренних процентных ставок будут ограниченными.
На фоне роста экономики на 13,69% в первом квартале перспективы выглядят позитивно, однако Центральный банк Китайской Республики (CBC) сохраняет осторожный подход. Ожидается, что ставка останется на уровне 2,00% весь 2026 год. Такое расхождение между быстрым ростом и неизменной ставкой формирует отдельные возможности на рынке.
Сильный фон подтверждают и свежие данные по экспортным заказам за апрель: рост на 15% в годовом выражении. Это может поддержать акции. Индекс TAIEX (ключевой фондовый индекс Тайваня) уже прибавил 12% с начала года и недавно тестировал уровень 25 000. Мы считаем, что покупка фьючерсов на TAIEX (контракт на покупку/продажу индекса в будущем по цене, зафиксированной сейчас) или покупка колл‑опционов (опцион на право купить актив по заранее заданной цене) — прямой способ заработать на этом движении.
Стратегия для тайваньского доллара в боковом диапазоне
Для тайваньского доллара стабильная политика CBC означает, что не стоит рассчитывать на заметное укрепление валюты, несмотря на сильную экономику. Пара USD/TWD (курс доллара США к тайваньскому доллару) последний месяц удерживается в узком диапазоне около 30,50, и это, вероятно, продолжится. Выгодно может выглядеть продажа волатильности (ставка на то, что сильных колебаний не будет) через стратегии типа «короткий стрэддл» или «короткий стрэнгл» (опционные конструкции, которые зарабатывают при движении цены в узком диапазоне; риск растет, если цена резко уходит вверх или вниз).
Похожая картина наблюдалась в 2025 году: высокий рост за год на 8,68% не привел к резкому укреплению валюты из‑за предсказуемой политики центробанка. Этот пример усиливает ожидания, что TWD останется в диапазоне. Это отличается от более высокой волатильности в конце 2025 года, когда опасения по поводу глобальных цепочек поставок (перебои в доставке комплектующих и товаров) краткосрочно подняли стоимость опционов (то есть «премию» — цену опциона).
Основной риск — внезапный скачок инфляции, поскольку прогноз на оставшуюся часть года повышен до 2,3%. Хотя базовый сценарий — сохранение ставки, нельзя полностью исключать неожиданное повышение ставки позже в году. В качестве недорогой страховки можно рассмотреть покупку долгосрочных «полов» по ставкам (инструмент, который защищает от роста ставок; проще говоря, защита от более дорогих денег) или колл‑опционов на TWD «вне денег» (out-of-the-money — страйк далеко от текущего уровня, поэтому опцион дешевле, но срабатывает только при сильном движении).
