Main Monetary Policy Mandate
Основные цели денежно‑кредитной политики PBOC — стабильность цен, включая стабильность обменного курса, и экономический рост. Он также занимается финансовыми реформами, например открытием и развитием финансовых рынков (то есть созданием правил и условий, чтобы больше участников могли работать на рынке, а сам рынок становился более развитым). PBOC принадлежит государству Китайской Народной Республики и не является полностью независимым учреждением. Секретарь партийного комитета КПК (Коммунистической партии Китая), которого выдвигает председатель Госсовета, сильно влияет на курс банка; Пан Гуншэн совмещает эту роль и должность управляющего банка. Инструменты политики включают семидневную ставку обратного РЕПО (краткосрочная ставка: центральный банк временно «занимает» деньги рынку под залог ценных бумаг), механизм среднесрочного кредитования (программа, через которую банки получают финансирование на более длительный срок), валютные интервенции (покупка или продажа валюты, чтобы влиять на курс) и норматив обязательных резервов (доля средств, которую банки обязаны держать в резерве). Ставка Loan Prime Rate — базовая ставка в Китае; она влияет на кредиты, ипотеку и ставки по сбережениям, а также на курс ренминби (официальное название валюты; юань — основная денежная единица). В Китае 19 частных банков. Крупнейшие — цифровые кредиторы WeBank и MYbank; банки с полностью частным капиталом разрешены с 2014 года.Market Implications For The Yuan
Снижение коэффициента резервирования валютных рисков до нуля — сигнал, что власти спокойно относятся к возможному ослаблению юаня. Мера, вступающая в силу 2 марта, делает заметно дешевле хеджирование (защиту) и ставки на падение валюты. Это продолжение недавних мер смягчения политики: цель — поддержать экономику, которая всё ещё испытывает трудности. Решение принято на фоне смешанных данных: сообщалось о снижении индекса PMI в промышленности Китая на 0,5% за январь 2026 года (PMI — показатель настроений и активности в производстве: рост обычно означает расширение, падение — замедление), а также о более слабом, чем ожидалось, росте кредитования. Убирая стоимость «игры на понижение» юаня (то есть заработка на снижении курса), центральный банк делает упор на стимулирование экономики, а не на жёсткое удержание курса. Это может поддержать конкурентоспособность экспорта и финансовое состояние компаний. Для трейдеров на рынке деривативов (производных инструментов — контрактов, цена которых зависит от другого актива, например валюты) в фокусе могут оказаться опционы, которые выигрывают от снижения юаня, прежде всего колл-опционы на пару USD/CNH (USD/CNH — курс доллара США к офшорному юаню, то есть юаню, который торгуется за пределами материкового Китая). Подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком будущая изменчивость цены, заложенная в стоимость опционов) вероятно вырастет, но такие контракты становятся более прямым и менее затратным способом занять позицию на ослабление юаня. Стоит пересмотреть существующие позиции на укрепление юаня и рассмотреть эти опционы как защиту в ближайшие недели. Ранее PBOC применял этот инструмент в обратную сторону: например, в сентябре 2023 года он поднял коэффициент до 20%, чтобы замедлить быстрое ослабление юаня к уровню 7,35 за доллар. Полный разворот политики означает, что сейчас более слабая валюта не считается крупным риском. Это больше похоже на намеренный сигнал, а не на чисто техническое изменение. Эффект может выйти за пределы юаня и усилить колебания других валют региона и сырьевых товаров. Более конкурентный юань может давить на валюты соседних экспортно‑ориентированных экономик, например южнокорейскую вону и тайский бат. Также стоит следить за рынком деривативов на ключевые товары, такие как медь и железная руда: колебания валют влияют на покупательную способность Китая и спрос на импорт.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
