Управление центральным банком и влияние
PBOC принадлежит государству Китайской Народной Республики, поэтому он не является полностью самостоятельным органом. На управление и курс политики влияет секретарь парткома Коммунистической партии Китая, которого выдвигает председатель Госсовета; Пан Гуншэн совмещает эту роль и должность главы банка. PBOC использует несколько инструментов политики, включая семидневную ставку обратного РЕПО (краткосрочная операция, когда центральный банк временно покупает бумаги и затем продаёт обратно, тем самым регулируя деньги в системе), Среднесрочный механизм кредитования / Medium-term Lending Facility (программа, по которой банк даёт финансирование банкам на более долгий срок), валютные интервенции (покупка или продажа валюты для влияния на курс) и норму обязательных резервов / Reserve Requirement Ratio (доля средств, которую банки должны держать как резерв и не могут выдать в кредит). Базовая ставка в Китае — Loan Prime Rate (ориентир для процентных ставок по кредитам), она влияет на ставки по займам, ипотеке и сбережениям, а также может влиять на курс юаня (ренминби — официальное название валюты Китая; юань — её основная единица). В Китае 19 частных банков, включая WeBank и MYbank. С 2014 года частным кредиторам, полностью финансируемым частным капиталом, разрешили работать в финансовом секторе, где ключевую роль играет государство. Народный банк Китая удержал фикс USD/CNY на уровне 6,9228 — это заметно расходится с ожиданиями рынка, который ждал более сильный юань около 6,8428. Это показывает, что центральный банк ставит стабильность выше свободного движения курса по рыночным силам. Это выглядит как осознанное действие, чтобы удерживать курс в нужных пределах.Влияние на рынок юаня
Это решение принято после неоднозначных экономических сигналов в конце 2025 года: промышленное производство держалось относительно устойчиво, но сектор недвижимости продолжал давить на настроения и рост. Свежие данные по инфляции за январь 2026 года также оказались слабыми — 0,5% в годовом выражении (сравнение с тем же месяцем прошлого года), что даёт банку свободу действий, но одновременно указывает на вялый внутренний спрос. PBOC, похоже, использует фикс, чтобы поддержать экспортёров и не допустить быстрого укрепления юаня, которое могло бы повредить хрупкому восстановлению. С нашей точки зрения, центральный банк балансирует между задачами роста и финансовой стабильности — так же, как и в течение 2025 года. Хотя они применяли такие инструменты, как Medium-term Lending Facility, чтобы обеспечить ликвидность (достаток денег в финансовой системе для расчётов и кредитования), фиксация курса — более прямое вмешательство. Это означает, что любое заметное укрепление юаня в ближайшее время, вероятно, будет встречать сопротивление. Следовательно, трейдерам деривативов (производные инструменты, например опционы и фьючерсы, цена которых зависит от базового актива) стоит ожидать, что пара USD/CNY может перейти к движению в диапазоне, а PBOC будет активно сглаживать колебания вверх и вниз. Могут быть выгодны стратегии, рассчитанные на стабильный курс, например продажа «стрэнгла» далеко вне денег (опционная стратегия: одновременно продают колл и пут с ценами исполнения далеко от текущей цены, рассчитывая, что сильного движения не будет) в ближайшие недели. Ставка на резкое укрепление юаня выглядит слабой идеей против центрального банка, который явно показал свою позицию.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
