Центральный банк Шри-Ланки (CBSL) 26 мая повысил ключевую ставку на 100 базисных пунктов (б.п., то есть на 1 процентный пункт), чтобы сдержать рост инфляции, охладить всё ещё высокий внутренний спрос, связанный с импортом на фоне активного кредитования (когда импорт оплачивается за счёт заёмных денег), и поддержать ланкийскую рупию (LKR). В CBSL заявили, что общая инфляция по индексу потребительских цен (CPI, показатель роста цен для населения) в ближайший период, вероятно, останется выше целевого уровня 5%, поэтому при сохранении внешнего и внутреннего давления приоритетом остаётся борьба с инфляцией.
Ожидания указывают на дополнительное повышение на 50 б.п. в III квартале 2026 года, а также на возможное увеличение ещё на 50 б.п. в IV квартале 2026 года, если рост цен на нефть усилит инфляционное давление и давление на курс LKR (то есть ускорит ослабление валюты). Прогноз ключевой ставки на конец 2026 года пересмотрен до 9,25% с 8,75%. Альтернативный сценарий предполагает, что в 2026 году ставки останутся без изменений, если конфликт на Ближнем Востоке быстро завершится, а нефть стабилизируется ниже 90 долларов за баррель в III квартале 2026 года.
—
Политика регулятора и рыночное позиционирование
Повышение ставки CBSL на 100 б.п. 26 мая — явный сигнал более жёсткой денежно-кредитной политики (то есть политики, при которой кредит становится дороже, чтобы снизить инфляцию). Это означает, что инструменты рынка, привязанные к краткосрочным ставкам, будут закладывать более высокую вероятность новых повышений до конца года. Такое ужесточение делает вложения в активы Шри-Ланки привлекательнее.
Ключевая цель — поддержка LKR; ожидается, что решение даст валюте краткосрочную стабилизацию. Можно рассматривать стратегии в срочных сделках USD/LKR — форвардах (контрактах на обмен валюты в будущем по фиксированному курсу) и опционах (праве купить или продать валюту по заранее оговорённому курсу) — с расчётом на более медленное ослабление рупии или умеренное укрепление в ближайшие недели. Повышение ставки делает ставки против LKR (то есть игру на ослабление рупии) дороже из‑за роста стоимости заимствований.
Решение подкрепляется данными: инфляция для потребителей в Коломбо достигла 7,2% в апреле 2026 года, оставаясь выше цели 5%. Кроме того, LKR с начала года ослабла более чем на 4% к доллару США и торгуется около 395 LKR за доллар, что объясняет защитные действия регулятора. Эти показатели подтверждают факторы, влияющие на политику.
—
Прогноз, риски и исторический контекст
Далее ожидается дополнительное повышение на 50 б.п. в III квартале, которое рынок, по оценкам, ещё не полностью учёл. Для оценки будущих краткосрочных ставок можно использовать FRA (Forward Rate Agreement, соглашение о фиксировании процентной ставки на будущий период — по сути, инструмент для страховки или ставки на уровень процентов через несколько месяцев). Кривая доходности (зависимость доходности облигаций от срока) может сдвинуться вверх на фоне этих ожиданий.
Главный риск — внешние факторы, прежде всего цены на нефть: Brent сейчас около 94 долларов за баррель. Это повышает неопределённость, поэтому для снижения рисков резких колебаний на валютном рынке, вызванных изменчивостью цен на нефть, уместны опционы как инструмент хеджирования (страховки). Если геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке снизится, регулятор может взять паузу в цикле повышения ставок.
