Цены на золото в Пакистане в понедельник снизились, свидетельствуют данные FXStreet. Золото оценивалось в 36 342,42 пакистанской рупии (PKR) за грамм против 36 643,18 PKR в пятницу, а цена за толу опустилась до 423 904,40 PKR по сравнению с 427 398,90 PKR на предыдущем закрытии. FXStreet рассчитывает локальные цены на золото, конвертируя международные уровни через курс USD/PKR и приводя их к внутренним единицам измерения; данные обновляются ежедневно на момент публикации. В сервисе отмечают, что цифры носят ориентировочный характер, а местные котировки могут незначительно отличаться.
Золото по-прежнему широко используется как средство сбережения и обмена, а также рассматривается как защитный актив и хедж от инфляции и ослабления валют. Центральные банки являются крупнейшими держателями и, по данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council), в 2022 году увеличили запасы на 1 136 тонн стоимостью около $70 млрд. На рынках золото часто движется в обратной динамике к доллару США и американским казначейским облигациям, а также может расходиться с рискованными активами; будучи активом без доходности, оно, как правило, выигрывает от снижения процентных ставок и испытывает давление при росте стоимости заимствований, при этом пара XAU/USD тесно связана с изменениями доллара.
Краткосрочные ценовые движения и фундаментальный взгляд
Мы наблюдаем незначительные локальные снижения цен, подобные недавнему в Пакистане, однако рассматриваем это как временную просадку, а не как смену глобального тренда. Фундаментальные причины держать золото — в частности, хеджирование от обесценения валюты и экономической неопределенности — остаются весомыми. Поэтому такие небольшие откаты можно расценивать как потенциальные точки входа для открытия новых длинных позиций.
Наш взгляд подкрепляется ожиданиями смягчения денежно-кредитной политики крупнейшими центральными банками. Например, от Федрезерва США рынок широко ожидает как минимум еще одного снижения ставки до конца года — шага, который исторически ослабляет доллар и поддерживает цены на золото. Более низкие ставки уменьшают альтернативные издержки владения недоходным активом, таким как золото, повышая его привлекательность для инвесторов.
Покупки со стороны центральных банков остаются мощным поддерживающим фактором и не демонстрируют признаков замедления. Согласно последним данным Всемирного совета по золоту за I квартал 2026 года, центробанки в совокупности приобрели еще 290 тонн золота — это стало самым сильным началом года за всю историю наблюдений. Устойчивый спрос со стороны официальных институтов, особенно на развивающихся рынках, формирует прочный ценовой «пол».
Драйверы рынка и потенциальные инвестиционные стратегии
Обратная корреляция между золотом и долларом США — ключевой фактор, за которым стоит следить в ближайшие недели. На фоне сигналов ФРС о более «голубином» настрое индекс доллара США (DXY) уже ослаб, недавно опускаясь к двухмесячному минимуму в районе 104,00. Мы ожидаем продолжения этой тенденции, что станет прямым попутным ветром для золота, номинированного в долларах.
Для трейдеров деривативами такая среда предполагает привлекательность длинных позиций во фьючерсах на золото. Покупка колл-опционов также может быть рабочей стратегией для участия в потенциальном росте при ограничении рисков снижения. Текущая рыночная конфигурация — ожидание снижения ставок и сильный институциональный спрос — благоприятствует «бычьему» взгляду на драгоценный металл.
Если оглянуться назад, складывающаяся ситуация напоминает период 2019–2020 годов, когда ФРС перешла от повышения ставок к их снижению. Тогда цены на золото выросли более чем на 35% на фоне ослабления доллара и снижения реальной доходности. Мы видим потенциал для формирования схожего сценария в ближайшие несколько месяцев.
