Золото в пятницу снизилось, поскольку доллар США стабилизировался после распродажи в четверг, а устойчивые ожидания по ставкам ФРС продолжили оказывать давление на не приносящий доход металл. Пара XAU/USD торговалась вблизи $4 037, снизившись на 1,60% за день, после того как не смогла удержаться выше $4 100. Индекс доллара США в четверг опустился до минимального уровня за шесть недель на фоне предполагаемой валютной интервенции Токио для поддержки японской иены, затем восстановился примерно до 100,34 (+0,37%). Доллар получил поддержку со стороны конфликта на Ближнем Востоке и роста цен на энергоносители, подпитывающих инфляционные опасения, хотя индекс по-прежнему шел к отрицательному итоговому результату за июль.
Золото, тем временем, было на пути к завершению четырехмесячной полосы снижения, поскольку покупатели защищали уровень $4 000, однако повышенные доходности казначейских облигаций США ограничивали отскоки. ФРС в среду сохранила ставку в диапазоне 3,50%–3,75%, при этом три представителя регулятора проголосовали за немедленное повышение, а рынки оценивали примерно в 66% вероятность подъема на 25 б.п. в сентябре (по данным CME FedWatch). Технические индикаторы указывали на стабилизацию: RSI находился около 45, ADX — в районе 28. Поддержка просматривалась на $4 000 и далее на $3 850, тогда как сопротивление располагалось на 21-дневной SMA $4 071, затем на 50-дневной SMA $4 185 и 100-дневной SMA $4 425.
Стратегии в диапазоне и защитные хеджи
Мы рекомендуем трейдерам деривативами в ближайшие недели использовать для золота стратегии торговли в диапазоне, поскольку металл удерживает ключевую поддержку на психологическом уровне $4 000. При значении Average Directional Index (ADX) на отметке 28, указывающем на ослабление тренда, продажа краткосрочных стрэнглов или «железных кондоров» может быть весьма прибыльной. Такая конструкция позволяет собирать премию, рассчитывая, что XAU/USD будет относительно безопасно колебаться в коридоре между поддержкой $3 850 и сопротивлением $4 185.
Также необходимо учитывать 66%-ную вероятность повышения ставки ФРС в сентябре, что исторически сохраняет давление на цены золота из‑за роста реальных доходностей. Данные предыдущих циклов ужесточения показывают: когда рынок закладывает высокую вероятность повышения ставки, золото часто испытывает временные откаты на 3%–5% в недели, предшествующие заседанию. Для защиты от потенциального пробоя ниже $4 000 трейдерам следует рассмотреть покупку недорогих вне денег (out-of-the-money) пут-опционов в качестве защитного хеджа.
Последствия для индекса доллара и тактические сдвиги в опционах
Одновременно стабилизация индекса доллара США вблизи 100,34 подразумевает, что сохраняющаяся геополитическая напряженность может направлять потоки в «тихие гавани» скорее в пользу доллара, чем в пользу слитков. Исторически устойчивый рост индекса доллара на 1% коррелирует со снижением цен на золото на 0,6% в условиях повышенных процентных ставок. Соответственно, мы предлагаем использовать медвежьи пут-спрэды (bear-put spreads) на фьючерсах на золото, чтобы заработать на возможных резких просадках, вызванных укреплением доллара.
Если золото сумеет закрыться по итогам дня выше 21-дневной скользящей средней на $4 071, следует оперативно перейти к краткосрочным бычьим колл-спрэдам. Такой тактический маневр позволит нацелиться на следующий крупный технический уровень сопротивления вблизи 50-дневной скользящей средней на $4 185. Пока такого пробоя не произошло, наиболее осторожным подходом остается сохранение рыночно-нейтральной позиции и фокус на опционных стратегиях, генерирующих доход.
