Индекс цен производителей (Output) в Великобритании — месячное изменение без сезонной корректировки — в марте вырос на 0,9%. Рынок ожидал 1%.
Мартовское значение оказалось на 0,1 процентного пункта ниже прогноза. Это означает, что месячный рост цен производителей на выходе был немного слабее ожиданий.
Показатель 0,9% вместо ожидаемого 1% говорит о том, что «инфляция на заводских воротах» (цены, по которым производители продают продукцию оптовым покупателям) остывает чуть быстрее, чем предполагалось. Это может указывать, что «инфляция по цепочке поставок» (рост издержек, который затем переносится в розничные цены для потребителей) ослабевает. Следовательно, у Банка Англии может быть меньше причин сохранять «ястребиный» курс (настрой на повышение ставок или удержание их на высоком уровне) на ближайших заседаниях.
На этом фоне вероятна небольшая «голубиная переоценка» (смещение ожиданий к более низким ставкам) на рынке процентных ставок Великобритании. Учитывая реакцию рынков на пики инфляции в 2025 году, даже слабые сигналы замедления приводили к заметным изменениям ожиданий по ставкам. Трейдеры на рынке производных инструментов (контрактов, цена которых зависит от базового актива или ставки) могут рассмотреть позиции через фьючерсы SONIA (контракты на будущую среднюю ставку SONIA — базовую краткосрочную процентную ставку в фунтах). Идея — ожидать, что «форвардная кривая» (график ожидаемых будущих ставок) станет более плоской, поскольку вероятность дальнейшего повышения ставок снижается.
Это также может быть негативно для британского фунта, который недавно поддерживали ожидания более высоких ставок. Пара GBP/USD торгуется около 1,27 — уровня, который с прошлого года удерживался нестабильно. Такое отставание PPI от прогноза может спровоцировать откат. Возможная тактика — покупка краткосрочных пут-опционов на фунт (контрактов, дающих право продать актив по заранее оговорённой цене), с расчётом на движение к поддержке 1,2550 в ближайшие недели.
В то же время фон может быть благоприятным для британских акций, особенно для индекса FTSE 100. Более низкие ожидания по инфляции и ставкам уменьшают стоимость заимствований и поддерживают оценки будущей прибыли компаний. Покупка колл-опционов на FTSE 100 (контрактов, дающих право купить актив по оговорённой цене) при сохранении индекса выше 8 000 пунктов выглядит приемлемой с точки зрения соотношения риска и потенциальной доходности для возможного роста.
