Цены производителей и импортные цены в Швейцарии в марте остались на уровне -2,7% в годовом выражении. Это означает, что совокупный индекс по-прежнему ниже, чем год назад.
Показатель не изменился по сравнению с предыдущим значением. Отрицательная годовая динамика сохраняется.
Цены производителей и импортные цены отражают, как меняются цены на товары, произведённые в Швейцарии, и на товары, ввозимые из‑за рубежа. Этот показатель часто используют, чтобы понять, есть ли рост цен «раньше по цепочке поставок» — то есть на уровне сырья и компонентов, до того как изменения попадут в розничные цены для потребителей.
Неизменный показатель -2,7% за март подтверждает, что в швейцарской экономике устойчиво сохраняются факторы замедления роста цен (дезинфляция — это снижение темпов роста цен; при отрицательных значениях речь фактически идёт о снижении цен). Это продолжение тренда и сигнал, что Швейцарскому национальному банку (SNB — центральный банк страны) будет сложно отойти от «мягкой» политики (dovish stance — ориентация на низкие ставки и поддержку экономики).
При том что базовая потребительская инфляция (core inflation — инфляция без самых волатильных компонентов, например энергии и продуктов питания) едва положительная и в марте 2026 года составляла лишь 0,6%, траектория SNB становится более понятной. Учитывая, что регулятор заранее снижал ставку в конце 2025 года, сохраняющаяся слабость цен повышает вероятность нового снижения на заседании в июне. Поэтому логичной выглядит ставка на снижение краткосрочных ставок через производные инструменты (деривативы — контракты, цена которых зависит от ставок и других показателей), например через процентные свопы в швейцарских франках (interest rate swap — обмен платежами: фиксированная ставка против плавающей). «Получать фиксированную ставку» (receiving the fixed leg) означает занимать позицию, которая выигрывает, когда рыночные ставки падают.
Это расхождение в политике биржевых регуляторов (policy divergence — когда центральные банки действуют по‑разному) делает швейцарский франк интересной валютой для игры на ослабление против других. Например, Европейский центральный банк удерживает ставки, тогда как инфляция в еврозоне остаётся на уровне 2,3%. На этом фоне привлекательной выглядит длинная позиция по EUR/CHF (long EUR/CHF — ставка на рост пары, то есть на ослабление франка к евро), в том числе через колл-опционы (call options — право купить по фиксированной цене) для ограничения возможных потерь (downside risk — риск падения цены и убытка).
Для швейцарских акций новость скорее позитивная. Более слабый франк напрямую помогает крупным экспортёрам, которые доминируют в Swiss Market Index (SMI — основной индекс крупнейших швейцарских компаний), повышая их выручку и прибыль за рубежом при пересчёте в франки. Сочетание более слабой валюты и перспективы длительно низкой стоимости заимствований (borrowing costs — расходы на кредиты) создаёт поддержку для SMI, и ставка на рост через фьючерсы на индекс (index futures — контракт на покупку/продажу индекса в будущем) выглядит логичной.
