Четырёхнедельная средняя по первичным заявкам на пособие по безработице в США выросла до 209,75 тыс. за неделю, завершившуюся 10 апреля. В предыдущем периоде показатель составлял 209,5 тыс.
Небольшой рост четырёхнедельной средней до 209 750 не является признаком ослабления рынка труда. Скорее он указывает на сохранение стабильности и «жёсткости» рынка (то есть нехватки работников и устойчивого спроса на труд). В такой ситуации у Федеральной резервной системы (ФРС, центробанка США) меньше причин обсуждать скорое снижение процентных ставок. Это подтверждает сценарий «ставки будут высокими дольше».
С учётом этого стоит скорректировать позиции в инструментах, завязанных на процентные ставки, ожидая меньшего числа снижений ставок во второй половине 2026 года, которые сейчас закладывает рынок. На фоне мартовских данных по инфляции CPI (индекс потребительских цен) базовая инфляция (без цен на еду и энергоносители, которые сильнее колеблются) остаётся высокой — 3,7%. Поэтому привлекательнее выглядят опционы на фьючерсы SOFR (ставка обеспеченного однодневного финансирования; ориентир краткосрочных ставок в США), рассчитанные на менее резкое смягчение политики. Рынок может сдвинуть ожидания первого снижения ставки на срок позже сентября.
Для опционов на фондовые индексы такая устойчивость на рынке труда убирает один из ключевых «редких, но болезненных» рисков, поэтому волатильность (амплитуда колебаний цен) может оставаться низкой. Индекс VIX (ожидаемая волатильность S&P 500, часто называют «индексом страха») сейчас около 14, поэтому интерес представляют стратегии, выигрывающие от низкой волатильности, например продажа покрытых колл-опционов на S&P 500 (когда инвестор продаёт колл, имея сам актив, и получает премию). Сильная экономика поддерживает прибыль компаний, но сохраняющиеся высокие ставки будут ограничивать рост рынка в целом.
