Рынок труда по‑прежнему перегрет
Данные по вакансиям за январь оказались сильнее, чем ожидали, что показывает: рынок труда по‑прежнему перегрет (спрос на работников высокий). Это означает, что у экономики есть заметная внутренняя устойчивость, и Федеральная резервная система (ФРС, центральный банк США) вероятно будет держать паузу. Не стоит ждать сигналов о скором снижении ставки. Этот отчёт особенно важен, потому что последние данные за февраль по индексу потребительских цен (CPI — показатель роста цен для потребителей) также показали: инфляция сохраняется на 3,1%, что всё ещё заметно выше цели 2%. Когда сильный рынок труда поддерживает спрос, а инфляция остаётся высокой, задача ФРС ещё не завершена. Это усиливает сценарий «выше и дольше» — процентные ставки, вероятно, останутся высокими как минимум в первой половине года. В ближайшие недели мы готовимся к тому, что ФРС будет сохранять жёсткий настрой (то есть поддерживать высокие ставки ради борьбы с инфляцией). Для этого рассматриваются опционы (контракты, дающие право купить или продать актив позже по заранее оговорённой цене) на фьючерсы на процентные ставки (биржевые контракты на будущий уровень ставок), с расчётом на то, что ставки останутся на текущем уровне, потому что рынку может понадобиться убрать ожидания снижения ставок летом. Мы видим смысл продавать ближайшие фьючерсные контракты SOFR (SOFR — базовая краткосрочная ставка в США, используемая как ориентир). Такая среда высоких ставок может остановить недавний рост фондового рынка, который усиливался к концу 2025 года. Мы считаем разумным покупать защитные пут‑опционы (опционы на продажу, которые помогают ограничить потери при падении) на крупные индексы, например S&P 500 (индекс 500 крупнейших компаний США). Также вероятен рост VIX (индекс ожидаемой волатильности, часто называют «индексом страха») с текущих низких уровней, поэтому колл‑опционы на VIX (опционы на покупку) могут быть способом заработать на ожидаемом росте колебаний цен.Уроки по примеру 2023 года
Мы помним похожую ситуацию в 2023 году, когда устойчиво сильные экономические данные снова и снова отодвигали ожидания разворота ФРС (перехода к снижению ставок). Тогда рынки, которые ставили на раннее снижение ставок, понесли потери. Это стоит учитывать и сейчас: процентные ставки могут дольше давить на рискованные активы (например, акции), чем многие ожидают.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
