Первичные заявки на пособие по безработице в США снизились до 203 тыс. за неделю по 22 августа, сообщило Министерство труда США. Показатель оказался ниже консенсус-оценки 208 тыс. и ниже пересмотренного значения за предыдущую неделю на уровне 207 тыс. (ранее сообщалось 206 тыс.). Между тем четырёхнедельная скользящая средняя выросла на 1,250 тыс. — до 205,5 тыс. против пересмотренного уровня неделей ранее. Число продолжающих получать пособие сократилось на 18 тыс. — до 1,778 млн за неделю, завершившуюся 15 августа, что указывает на уменьшение числа людей, остающихся в списках получателей пособий.
После публикации индекс доллара США (DXY) торговался с умеренным ростом, сохраняясь в диапазоне 99,20–99,30 на фоне укрепления доходностей казначейских облигаций США по всей кривой. В сопроводительном материале подчёркивалось, что состояние рынка труда влияет на оценку валют через воздействие на потребительские расходы, экономический рост и инфляцию, а дефицит предложения труда может ускорять рост заработных плат и влиять на решения в области денежно-кредитной политики. Также рост зарплат был обозначен как ключевой показатель базовой, «встроенной» инфляции, за которым внимательно следят центральные банки; в этом контексте упоминались двойной мандат ФРС и фокус Европейского центрального банка на ценовой стабильности.
Торговые последствия для ставок, FX и денежно-кредитной политики
Снижение числа заявок до 203 тыс. свидетельствует о том, что рынок труда США продолжает демонстрировать заметную устойчивость. Мы считаем, что участникам рынка деривативов следует готовиться к сохранению повышательного давления на доходности казначейских облигаций США, которые уже растут по всей кривой. С учётом этой силы предпочтение стоит отдавать длинным позициям по доллару США (DXY) в пределах диапазона 99,20–99,30.
Жёсткость рынка труда, на которую указывает падение продолжающих получать пособие до 1,778 млн, снижает вероятность скорого снижения ставки ФРС. Мы рекомендуем использовать фьючерсы на краткосрочные процентные ставки для хеджирования риска сценария «выше и дольше» в политике регулятора. Исторически, когда первичные заявки удерживаются вблизи таких низких значений — существенно ниже среднего уровня с начала 2026 года около 218 тыс. — ФРС, как правило, отдаёт приоритет борьбе с инфляцией, а не стимулированию роста.
Стратегические возможности на валютном и фондовом рынках
На рынке валютных опционов мы видим стратегические возможности в покупке колл-опционов на доллар США против евро и иены. Сильный рынок труда поддерживает рост заработных плат, который остаётся одним из ключевых факторов устойчивой базовой инфляции. Мы ожидаем, что доллар в ближайшие недели сохранит хорошую поддержку, особенно если предстоящие данные по зарплатам подтвердят инфляционное давление.
Для тех, кто торгует фондовыми деривативами, сильные макроданные несут двоякий эффект. С одной стороны, низкая безработица поддерживает потребительские расходы; с другой — риск сохранения инфляции может спровоцировать резкие распродажи. Мы советуем хеджировать портфели акций пут-опционами на основные индексы, чтобы защититься от «ястребиных» сюрпризов со стороны представителей центральных банков.
