Мартин Кохер, глава Австрийского национального банка (Österreichische Nationalbank) и член ЕЦБ (Европейского центрального банка), сказал в интервью Wall Street Journal в понедельник, что ЕЦБ должен быть готов быстро менять процентные ставки в любую сторону. Он отметил, что с начала года неопределённость выросла, а значит ключевая ставка (основная процентная ставка центрального банка) может снова снизиться.

Прогноз волатильности ставок

Он сказал, что сбои на нефтяных рынках или проблемы с перевозками через Ормузский пролив могут повысить издержки (расходы компаний) и подтолкнуть инфляцию (общий рост цен) вверх. Он заявил, что политики будут учитывать движения валюты, но они не будут решающим фактором (то есть не будут главным) при решениях по ставкам. Мы видим явные сигналы, что центральный банк готов быстро менять ставки в любую сторону. Такой взгляд усиливает волатильность (сильные колебания цен). Мы видели, как подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком будущая «амплитуда» колебаний цен, рассчитанная по ценам опционов) по опционам на 3-месячный Euribor (ставка Euribor — межбанковская ставка в евро; опционы — контракты, дающие право купить или продать актив по заранее оговорённой цене) подскочила почти на 12% за последний месяц. Трейдерам (участникам рынка, совершающим сделки) стоит ожидать более широких колебаний цен во фьючерсах на государственные облигации (фьючерсы — контракты на покупку/продажу в будущем; гособлигации — долговые бумаги государства).

Позиционирование при риске в обе стороны

Однако резкий скачок инфляции может вынудить поднять ставку. Недавняя напряжённость в Ормузском проливе уже подтолкнула цены на нефть Brent (марка нефти, мировой ориентир цен) обратно к $90 за баррель, а прошлый месячный отчёт по инфляции HICP в еврозоне (HICP — гармонизированный индекс потребительских цен, официальный показатель инфляции) показал рост затрат на энергию впервые за четыре месяца. Это создаёт реальный риск, что давление издержек (рост затрат, который компании могут перекладывать в цены) быстро усилится. С учётом этих сильных противоположных факторов разумны стратегии, которые зарабатывают на крупном движении в любую сторону. Мы считаем, что использование производных инструментов (деривативов — контрактов, цена которых зависит от другого актива) — например, «длинного стрэддла» (покупка одновременно опциона на рост и опциона на падение с одной ценой исполнения) на краткосрочных фьючерсах на процентные ставки — выглядит логичным подходом. Это позволяет трейдеру выиграть от заметного изменения политики — будь то снижение ставки или неожиданное повышение. Политики будут учитывать движения валюты, но они не будут решающими для решений по ставкам. Это означает, что привычная связь между ожиданиями по ставкам и курсом евро может ослабнуть. Поэтому использование опционов EUR/USD (опционы на валютную пару евро/доллар) как прямого заменителя (прокси) политики ЕЦБ может быть менее надёжной стратегией в таких условиях. Создайте ваш реальный счёт VT Markets и начните торговать сейчас.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.