Инфляция рассматривается как ключевой риск
Шмид указал на устойчивый спрос, рост производительности (выпуск на одного работника) и относительно низкую безработицу как факторы поддержки экономики США. Он также сказал, что устойчивость экономики США не стоит недооценивать. Он сказал, что ФРС не может считать, что инфляция из‑за более высоких цен на нефть будет краткосрочной (быстро пройдет). Он ожидает умеренного торможения экономического роста из‑за длительно высоких цен на нефть. Он сказал, что более высокие цены на энергию увеличат инфляцию, включая базовую инфляцию (инфляция без учета цен на продукты и энергию, которые часто сильно колеблются). Главный риск сейчас — инфляция может остаться около 3%, поэтому нельзя спокойно относиться к тому, куда движутся цены. Последние данные по CPI (индекс потребительских цен, показатель инфляции) за март — 3,4% год к году — усиливают это беспокойство: давление цен снижается не так быстро, как надеялись. Это означает, что центральный банк должен подтверждать стабильные ожидания по инфляции своими действиями.Рынки пересматривают ожидания по снижению ставок
Нужно заново оценить ставки на скорое снижение процентных ставок, потому что дальше, похоже, ставки будут высокими дольше. Мы помним, как в конце 2025 года рынки уверенно закладывали несколько снижений в этом году, но эти ожидания быстро исчезают. В опционах на фьючерсы SOFR (ставка, привязанная к обеспеченным однодневным займам в США; используется как ориентир для краткосрочных ставок) растет спрос на позиции, которые принесут прибыль, если ФРС сохранит ставки без изменений до летних месяцев. Устойчивость экономики США не стоит недооценивать: сильный потребительский спрос и низкая безработица заметно поддерживают экономику. Последний отчет по занятости показал еще один сильный прирост — 250 000 рабочих мест, а уровень безработицы остался низким — 3,7%. Такая сила экономики дает ФРС возможность сосредоточиться на инфляции, не опасаясь немедленного спада. Нельзя считать, что инфляция из‑за более высоких цен на нефть — временная проблема, которая просто пройдет. Сейчас нефть WTI (американский сорт нефти West Texas Intermediate, ориентир для цен в США) торгуется выше 92 долларов за баррель, прибавив 15% за последние шесть недель. Эти более высокие цены на энергию, вероятно, повлияют и на базовую инфляцию. Это умеренно замедлит рост экономики, но сильнее напрямую повысит общую инфляцию (headline inflation — общий показатель, включающий все категории). Такая неопределенность в политике создает условия для более высокой волатильности рынка (колебания цен) в ближайшие недели. Индекс волатильности CBOE (VIX; показатель ожидаемой волатильности рынка акций США) уже поднялся примерно к 16, что отражает растущую тревожность из‑за следующего шага ФРС. «Ястребиная» позиция (ориентация на более жесткую политику: выше ставки, сильнее борьба с инфляцией) также обычно означает более сильный доллар США, поэтому опционы «колл» (право купить актив по фиксированной цене) на индекс DXY (индекс доллара США к корзине валют) становятся все более популярной сделкой.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
