ФРС удерживает ставки
Основное внимание будет приковано к обновлённым прогнозам ФРС, включая Dot Plot — график, где каждый член ФРС отмечает, какой уровень ставки он ожидает в будущем. В декабре ФРС прогнозировала одно снижение ставки в 2026 году и ещё одно снижение на 25 б.п. (базисных пунктов; 25 б.п. = 0,25 процентного пункта) в 2027 году. Экономисты ING ожидают немного более низкие прогнозы по росту экономики и более высокие прогнозы по инфляции. Они также считают, что ФРС перенесёт прогноз снижения ставки с 2026 года на 2027 год. На заседании также могут обсудить планы по балансу ФРС, так как временный ежемесячный объём покупок для управления резервами в размере 40 млрд долларов США, вероятно, сократят в апреле. В статье отмечается, что с середины декабря баланс вырос на чистые 130 млрд долларов США, и это связывают с эффективной ставкой Fed funds — фактической средней ставкой по однодневным кредитам между банками в США, вокруг которой ФРС и управляет денежной политикой. Поскольку заседание ФРС состоится сегодня вечером, ожидается, что ставки останутся без изменений из‑за устойчиво высокой инфляции и роста расходов на энергию. Свежие данные это подтверждают: февральский индекс потребительских цен (CPI) — показатель того, как меняются цены на товары и услуги для населения — показал нежелательный рост до 3,4%, прервав снижение, наблюдавшееся в конце 2025 года. Такая «липкая» инфляция, то есть инфляция, которая плохо снижается, почти не оставляет ФРС пространства для смягчения политики сейчас. Рынок облигаций уже отражает это: доходность 10‑летних казначейских облигаций США поднялась обратно к 4,5%. Доходность — это ориентир стоимости заимствований в экономике. Сочетание дорогих заимствований и устойчивой инфляции не способствует снижению ставок. Поэтому рыночные цены показывают почти нулевую вероятность снижения сегодня, а первое полноценное снижение ожидается только к концу года.Торговые последствия
Для трейдеров деривативов (производных инструментов, цена которых зависит от базового актива) такой жёсткий настрой («ястребиный», то есть склонность держать ставки высокими) подразумевает ставку на то, что доходности останутся высокими в краткосрочной перспективе. Продажа краткосрочных пут‑опционов на фьючерсы на казначейские облигации может быть рабочей стратегией для получения премии (плата, которую получает продавец опциона), так как удержание ставки широко ожидается. Эта сделка опирается на идею, что ФРС не сделает неожиданного «голубиного» разворота, то есть внезапно не станет сигнализировать более мягкую политику. Если смотреть дальше, фокус будет на новых прогнозах ФРС, где ожидается сдвиг сроков снижения ставок на более поздний период. Это похоже на смену настроений в 2024 году, когда рынкам пришлось быстро уменьшить ожидания смягчения политики ФРС. Можно использовать календарные спреды в фьючерсах SOFR — стратегии на разницу цен между контрактами с разными сроками, где ставка делается на то, что кривая доходности со временем станет более крутой. SOFR — ориентир краткосрочной долларовой ставки, основанный на сделках РЕПО (краткосрочных займов под залог). В условиях неопределённости председатель ФРС Пауэлл, вероятно, подчеркнёт, что у центрального банка нет высокой уверенности в долгосрочных прогнозах. Это означает, что волатильность останется ключевой темой. Индекс MOVE — показатель волатильности рынка облигаций (то есть силы и частоты ценовых колебаний) — уже вырос более чем на 15% от минимумов прошлого года. Стратегии вроде покупки «стрэддла» на облигационные ETF могут защитить от резких движений после будущих выходов данных. Стрэддл — это одновременная покупка колл‑ и пут‑опциона, чтобы заработать на сильном движении цены в любую сторону; ETF — биржевой фонд, который торгуется как акция и повторяет динамику набора активов. Недавний скачок нефти WTI выше 90 долларов за баррель — ключевой фактор этих инфляционных опасений. WTI — один из основных эталонных сортов нефти в США. Этот ценовой шок поддерживает более осторожную позицию ФРС «выше и дольше», то есть удержание высоких ставок на более длительный срок. Трейдерам стоит следить за ситуацией: дальнейший рост цен на энергию можно частично «застраховать» (хеджировать, то есть снизить риск) колл‑опционами на крупные ETF энергетического сектора. Создайте реальный счёт VT Markets и начните торговать сейчас.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
