Инфляционное давление из‑за энергии
Банк говорит, что около двух третей влияния на инфляцию в первые три месяца идет напрямую от более высоких цен на топливо и другую энергию. Также он ожидает, что косвенные эффекты (когда дорогая энергия повышает издержки компаний и затем цены на товары и услуги) будут подталкивать базовую инфляцию вверх в более долгом периоде. Фьючерсы на нефть (биржевые контракты на покупку/продажу нефти в будущем по оговоренной цене) показывают, что к концу года цены могут стабилизироваться, а банк предполагает, что конфликт не продлится много месяцев. Исходя из этого, он прогнозирует, что инфляция в еврозоне может достичь около 2,4% во 2 квартале 2026 года. Если конфликт усилится и Brent закрепится около $100, банк оценивает, что инфляция может быть близка к 3% до конца этого года. Также он сообщает, что не ожидает повышения процентных ставок ЕЦБ (Европейского центрального банка — главного банка еврозоны, который управляет ставками).Торговые и политические последствия
Недавние рыночные данные подтверждают напряженность: фьючерсы на Brent с поставкой в мае торговались с резкими колебаниями около $84. Последний опрос ZEW по экономическим настроениям в Германии (опрос ожиданий аналитиков и инвесторов) также показал заметное ухудшение, так как участники заложили более высокие энергозатраты для промышленности. Это означает, что вторичные эффекты нефтяного шока (последствия подорожания нефти для цен и активности в экономике) уже начинают проявляться. Из‑за неопределенности стоит рассмотреть сделки, которые выигрывают от роста волатильности (сильных колебаний цен), а не ставку на одно направление. Разница между коротким конфликтом с инфляцией 2,4% и затяжным, дающим 3%, создает широкий диапазон исходов. Стратегии с опционами (контракты, дающие право купить или продать актив по цене заранее) на фьючерсы Brent, например длинный стреддл (покупка одновременно колл и пут на одном страйке, чтобы заработать на сильном движении цены вверх или вниз), могут подойти, чтобы извлечь выгоду из больших ценовых движений в любую сторону. Ожидается, что ЕЦБ «пропустит мимо» этот скачок инфляции и сохранит ставки без изменений, что создает торговую идею. Это похоже на осторожный подход ЕЦБ в 2025 году, когда он делал упор на стабильность и не реагировал на краткосрочные шоки предложения (временные сбои, которые уменьшают доступность товара и поднимают цены). Можно рассмотреть продажу фьючерсов на краткосрочные процентные ставки (контракты на будущий уровень ставок), если в них заложены слишком агрессивные повышения ставок ЕЦБ, которые вряд ли произойдут. В частности, инструменты, привязанные к инфляции, дают прямой способ выразить мнение по ситуации. 1‑летняя форвардная ставка инфляционного свопа (обмен: одна сторона платит фиксированный уровень инфляции, другая — фактическую/плавающую инфляцию; «форвардная» — на период в будущем) сейчас закладывает среднюю инфляцию около 2,2% на следующий год. Если мы считаем, что конфликт усилится и подтолкнет нефть к $100, вход в свопы с получением плавающей инфляции (получать платежи, зависящие от фактической инфляции) может быть выгоден.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
