Канадский общий индекс потребительских цен (CPI, показатель инфляции) вырос до 2,4% в годовом выражении. Рост был в основном связан с подорожанием энергоносителей на фоне конфликта на Ближнем Востоке, а также с эффектом налогов.
Базовые показатели Банка Канады (core inflation, то есть «очищенная» инфляция), включая CPI-trim и CPI-median, указали на замедление скрытой инфляции. Эти показатели исключают влияние изменений налогов и резкие колебания цен на энергию.
Базовая инфляция замедляется
CPI-trim, CPI-median и показатель по услугам trim (усечённый показатель), исключающий жильё, в среднем составили 1,7% в пересчёте на год на основе трёхмесячного скользящего среднего. Доля товаров и услуг с ростом цен выше обычного по сравнению с предыдущим месяцем в 2026 году остаётся ниже.
По ряду позиций, включая продукты и аренду жилья, рост цен всё ещё держится около 4% к уровню годичной давности. Данные за март показывают: более высокая цена нефти может в ближайшее время поднять общий CPI, но без широкого роста цен по экономике.
Недавний подъём общей инфляции до 2,4% выглядит временным: его в основном объясняют внешний энергетический шок и налоги. Вероятно, Банк Канады будет опираться на свои базовые показатели, которые остыли до 1,7% в годовом выражении по трёхмесячной динамике. Такое расхождение, вместе со слабой экономической ситуацией, повышает вероятность снижения ставки, а не паузы или повышения.
Это создаёт возможность для участников рынка заранее делать ставку на снижение канадских процентных ставок в ближайшие недели. Последний отчёт по занятости в начале апреля 2026 года показал сокращение на 15 тыс. рабочих мест и рост безработицы до 6,3%, что усиливает аргументы в пользу снижения ставки на заседании в июне. Возможны стратегии с производными инструментами (деривативами, то есть биржевыми и внебиржевыми контрактами на будущие цены и ставки), например покупка опционов (права купить или продать актив по заранее заданной цене) на фьючерсы CORRA (ставка overnight в Канаде, ориентир для краткосрочных ставок) или получение фиксированной ставки в процентных свопах (обмен фиксированной ставки на плавающую).
Торговые последствия для CAD и ставок
Кроме того, более мягкий подход (dovish, то есть склонность снижать ставку) в Канаде контрастирует с ситуацией в США, где представители ФРС сохраняют осторожность: их базовая инфляция остаётся около 2,8%. Разница в политике может давить на канадский доллар. Участники рынка могут рассмотреть стратегии, выигрывающие от роста курса USD/CAD, например покупку колл-опционов (опционов на покупку) на эту валютную пару.
Если посмотреть на то, как регулятор проходил всплеск инфляции в 2025 году, видно, что он уделяет больше внимания базовым тенденциям, чем временным колебаниям общего CPI. Доля компонентов CPI с необычно сильным ростом цен в 2026 году снижается, что поддерживает тезис о сохранении общего тренда на замедление инфляции. Этот опыт усиливает ожидания, что Банк Канады не будет переоценивать текущую цифру общей инфляции.
