Кевин Уорш, назначенный председатель Федеральной резервной системы (ФРС, центральный банк США), по сообщениям, планирует крупное снижение процентных ставок с мая, и главным обоснованием называет ИИ (искусственный интеллект). Такой подход связывает ИИ с более низкой инфляцией и более быстрым ростом экономики — это сравнивают с влиянием информационных технологий на рубеже тысячелетия. Сейчас в статье говорится, что инфляция в США около 3%, а безработица относительно низкая. Это усложняет обоснование снижения ставок исходя из текущей ситуации. Уорш в статье для Wall Street Journal в ноябре написал, что ИИ будет «дефляционной силой» (то есть будет давить на цены вниз), поскольку повысит производительность (выпуск на одного работника) и усилит конкурентоспособность США.

ИИ как опора для политики снижения цен

Экономисты Commerzbank Бернд Вайденштайнер и доктор Кристоф Бальц считают, что влияние ИИ на производительность пока неясно, и что нынешняя картина в экономике меньше похожа на период снижения инфляции 1990‑х. Они предупреждают, что слишком быстрое смягчение политики (то есть быстрое снижение ставок и более «дешёвые деньги») может сделать денежно‑кредитную политику США слишком стимулирующей и повысить риск роста инфляции до 2027 года. В статье ожидают, что Уорш может обеспечить снижение ставок суммарно на 100 базисных пунктов (то есть на 1 процентный пункт) к весне 2027 года. Также сказано, что материал был подготовлен с помощью инструмента ИИ и проверен редактором. Мы видим приближение крупного изменения политики: назначенный председатель ФРС Кевин Уорш, как ожидается, вступит в должность в мае. Он сигнализирует о заметном снижении ставок, утверждая, что ИИ будет «дефляционной силой». Это прямо противоречит последним данным CPI (индекс потребительских цен — основной показатель инфляции) за январь: базовая инфляция (инфляция без самых нестабильных цен, например на энергию и продукты) упорно держалась на уровне 3,1%. В ближайшие недели трейдеры, вероятно, начнут закладывать эти снижения в цены, даже если данные по инфляции не поддержат такую идею. Мы можем увидеть рост покупок фьючерсов на краткосрочные процентные ставки (биржевые контракты на будущий уровень ставок), в ожидании более мягкой ФРС к лету. Это также может привести к более крутой кривой доходности (когда долгосрочные ставки выше краткосрочных), поскольку доходности долгосрочных облигаций могут вырасти из‑за опасений будущей инфляции.

Позиционирование под риск более высокой инфляции

Учитывая риск того, что такая политика окажется слишком стимулирующей, ключевая стратегия — готовиться к более высокой инфляции в 2027 году. Это означает внимание к инфляционным свопам (контракты, где стороны обмениваются фиксированной инфляцией на фактическую инфляцию) и другим производным инструментам (финансовые контракты, цена которых зависит от базового показателя), которые принесут прибыль, если инфляция превысит цель ФРС. Неопределённость между новой версией ФРС и «липкими» цифрами инфляции (то есть инфляцией, которая снижается медленно) говорит о том, что волатильность (резкость и частота колебаний цен) вырастет, поэтому опционы на процентные ставки (контракты, дающие право купить или продать инструмент по заранее заданной цене) могут стать привлекательными. Мы помним скачок производительности в конце 1990‑х, но сегодня условия другие. В 2025 году данные за четвёртый квартал показали замедление роста производительности вне сельского хозяйства, что ставит под сомнение быстрый всплеск из‑за ИИ. Кроме того, высокий уровень госдолга сегодня ограничивает свободу действий ФРС по сравнению с эпохой «доткомов» (бум интернет‑компаний).

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.