Сжатие доходов из‑за расходов на топливо
По мере нормализации пробега ожидается, что большая доля располагаемого дохода (деньги, остающиеся у семьи после уплаты налогов и обязательных платежей) будет уходить на топливо. В Германии эта доля, по прогнозу, вырастет до 3,5% с 2,8% в прошлом году. В прошлом году доля располагаемого дохода, потраченная на топливо, составляла около 2% в Нидерландах и 4,5% в Португалии. Это указывает на неравномерное давление на разные страны по мере роста расходов на энергию. Ожидается, что более высокие цены на энергию также сильнее ударят по потребительской уверенности (настроениям людей о будущем экономики и своих доходов), которая и так низкая. Отмечается, что цены на заправках обычно растут быстрее, чем снижаются, и это ухудшает и уверенность, и покупательную способность. При цене нефти Brent около $95 за баррель снижение покупательной способности домохозяйств становится одной из главных тем рынка. Суть в том, что схема поездок вернулась к норме до пандемии, значит людям сложнее сократить расход топлива. Это напрямую уменьшает располагаемый доход и мешает экономике.Торговые последствия для европейских рынков
Это давление уже видно в данных о настроениях: по последним цифрам Еврокомиссии потребительская уверенность снизилась до -18,5. Исторически, когда уверенность так низка и семейные бюджеты напряжены, люди в первую очередь сокращают траты на необязательные товары (покупки, без которых можно обойтись). Мы ожидаем слабость в секторах, которые сильно зависят от таких расходов. Для трейдеров (людей, которые активно покупают и продают финансовые инструменты) это указывает на негативный взгляд на европейские акции компаний, ориентированных на потребителя. Покупка put‑опционов (контрактов, которые дают право продать актив по фиксированной цене и обычно выигрывают при падении цены) на ETF автомобильного и розничного сектора (биржевые фонды, которые повторяют динамику набора акций) может дать способ заработать на замедлении потребления в ближайшие недели. Акции отдельных компаний в этих секторах также могут испытывать давление вниз. Свежие макроданные (общие показатели экономики), показавшие падение розничных продаж в еврозоне на 0,4% в январе, подтверждают, что тенденция уже началась. Этот общий тормоз для экономики означает, что могут быть уместны короткие позиции (ставка на снижение) по основным индексам, таким как Euro Stoxx 50 (крупный фондовый индекс). Защитные put‑опционы на индекс могут служить хеджем (страховкой) от более широкого падения рынка. Эта ситуация создает сложный выбор для Европейского центрального банка, поскольку предварительная оценка показала рост общей инфляции (headline inflation — общий показатель инфляции, включая энергию и еду) до 2,8% на фоне ослабления роста. Это может отложить ожидаемое снижение ставок, создавая возможности в производных инструментах на процентные ставки (контракты, стоимость которых зависит от будущих ставок), которые делают ставку на то, что ставки останутся выше дольше, чем сейчас ожидает рынок. Эта неопределенность в политике также может давить на курс EUR/USD (обменный курс евро к доллару США). Оглядываясь на энергетический шок 2022 года с нашей точки зрения в 2025 году, мы видели очень похожую картину: высокие затраты на энергию быстро приводили к более слабому потреблению и общему замедлению экономики. Этот исторический пример говорит о том, что рынок может недооценивать, как быстро ситуация способна ударить по корпоративной прибыли. Поэтому привлекательными выглядят позиции, которые выигрывают от роста рыночной волатильности (резких колебаний цен), например покупка опционов на индекс VSTOXX (индекс ожидаемой волатильности для европейского рынка).Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
