Экономисты ING Петер Вировач и Франтишек Таборски заявили, что новая «супербольшинством» (очень большим большинством мест в парламенте) коалиция в Венгрии во главе с «Тисой» снизила неопределённость в экономической политике на ближайшее время. По их словам, это также повысило ожидания более быстрого восстановления работы институтов (госструктур и правил их работы), улучшения отношений с ЕС и укрепления доверия к бюджетной политике (способности властей держать дефицит и долг под контролем).
Они отметили, что споры вокруг средств ЕС (денег из фондов Евросоюза) могут не решиться быстро, несмотря на распространённые ожидания. По их прогнозу, до выделения каких-либо денег из ЕС возможны задержки.
Перезапуск бюджета и компромиссы в бюджетной политике
По их словам, бюджет придётся пересматривать, потому что изменились ключевые макроэкономические предпосылки (прогнозы по росту экономики, инфляции, курсу и другим базовым параметрам). Они добавили, что отказ от унаследованного бюджета и прежних экономических правил может временно ухудшить бюджетные показатели (например, дефицит и долговую нагрузку).
Они также считают, что новое правительство может назвать целевой срок перехода на евро и описать план, как к нему прийти. При этом детали плана можно будет корректировать позже.
Новая «супербольшинство» делает политическую картину более ясной, но этот период сопровождается противоречивыми сигналами. Краткосрочное ухудшение бюджетной ситуации сталкивается с долгосрочным обещанием восстановить институты и доверие. Это означает, что «подразумеваемая волатильность» (ожидаемый рынком будущий размах колебаний, заложенный в цены опционов) по опционам на форинт, которая уже была высокой во время избирательного цикла 2025 года, вероятно, останется высокой в ближайшие недели.
Торговая идея на краткосрочную волатильность
Мы ожидаем, что разбор и пересмотр унаследованного бюджета может выявить слабые показатели. Дефицит бюджета Венгрии уже достиг 2 321 млрд форинтов в первом квартале 2026 года, и дальнейшее краткосрочное ухудшение из‑за перестройки политики может давить на форинт. В такой ситуации логично рассмотреть покупку краткосрочных колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по фиксированной цене) на пару EUR/HUF, с расчётом на движение выше уровня 400.
К оптимизму вокруг возможного получения средств ЕС стоит относиться осторожно. В 2023–2025 годах уже было видно, насколько долгими могут быть такие переговоры, и любая задержка уберёт важную поддержку для валюты. Продолжающаяся неопределённость здесь поддерживает сохранение «медвежьих» позиций по форинту (ставок на ослабление) на горизонте одного–двух месяцев.
При этом возможность объявить целевую дату перехода на евро — сильный позитивный фактор. Убедительное заявление может вызвать заметное укрепление форинта, поскольку участники рынка начнут «сделки на сближение» (ставки на то, что показатели страны будут приближаться к стандартам еврозоны, а риск-премии снизятся). В этом случае можно рассмотреть покупку более долгосрочных колл-опционов «вне денег» (out-of-the-money: страйк по опциону пока невыгоден относительно текущего курса) на форинт, чтобы участвовать в возможном росте без чрезмерного риска в ближайшее время.
Это создаёт условия для стратегии «календарный спред» (одновременная продажа и покупка опционов с разными сроками). Можно продать краткосрочные коллы, чтобы заработать на текущей высокой премии (цене опциона), и одновременно купить коллы с более поздним сроком. Это даёт позицию на краткосрочную слабость или боковое движение, но с шансом на укрепление форинта позже в течение года.
Откройте реальный счёт в VT Markets и начните торговать уже сейчас.
