Fitch Ratings изменило прогноз по суверенному рейтингу Индонезии со «стабильного» на «негативный», при этом подтвердив рейтинг BBB, после похожего шага Moody’s. Fitch указало на рост неопределённости в экономической политике и ослабление последовательности и доверия к набору мер политики на фоне большей централизации полномочий по принятию решений. (Суверенный рейтинг — оценка способности государства платить по долгам; прогноз — ожидание, как рейтинг может измениться. «Негативный прогноз» означает повышенный риск ухудшения рейтинга.) Fitch заявило, что для цели роста 8% нужна сильная поддержка через социальные выплаты и смягчение бюджетной и денежной политики. (Смягчение — меры, которые делают деньги «дешевле» и/или увеличивают государственные расходы.) Оно предупредило: без сопоставимого роста доходов бюджета это может создать риски для стабильности экономики.

Бюджетные правила и доверие к политике

Fitch также указало на планы пересмотреть бюджетные правила через проверку Закона о государственных финансах, включённую в законодательные приоритеты на 2026 год. По его мнению, это может ослабить доверие к политике и усилить опасения по поводу финансирования более высокого дефицита бюджета. (Дефицит бюджета — когда расходы государства больше доходов; финансирование дефицита — поиск денег через заимствования и другие источники.) Негативный прогноз обычно означает, что в ближайшие 18–24 месяца возможно новое действие по рейтингу. Изменение прогноза, вместе с напряжённостью на Ближнем Востоке, как ожидается, снизит шанс быстрого роста цен на внутреннем рынке, удерживая доходности на высоком уровне и сохраняя давление на валюту. (Доходность — фактическая «процентная ставка» по облигациям; «внутренний рынок» — местный рынок страны.) В ближайшие недели это указывает на сохранение позиций, которые выигрывают от ослабления рупии. Текущие споры вокруг Закона о государственных финансах продолжают усиливать неопределённость, поэтому актуальной стратегией могут быть беспоставочные форварды USD/IDR (NDF) или колл-опционы. (NDF — контракт на курс валюты без реальной поставки валюты, расчёт деньгами; колл-опцион — право купить актив по фиксированной цене.) Это позволяет заработать на дальнейшем снижении рупии и при этом ограничивать риск.

Ставки и позиционирование по волатильности

Трейдерам также стоит ожидать, что доходности гособлигаций Индонезии останутся высокими или вырастут. Поскольку инфляция поднимается к 3,5%, Банк Индонезии вряд ли скоро смягчит денежную политику, что поддерживает этот сценарий. (Инфляция — рост цен; центральный банк — главный регулятор денежной политики.) Поэтому свопы по процентной ставке, где платят фиксированную ставку и получают плавающую, могут быть полезной защитой от роста стоимости заимствований. (Своп — обмен потоками платежей; фиксированная ставка — заранее известная; плавающая — меняется вслед за рыночной базовой ставкой.) Постоянные вопросы к бюджетной дисциплине и амбициозные цели роста предполагают более высокую ожидаемую волатильность на валютном рынке и рынке ставок. (Волатильность — степень колебаний цен; «ожидаемая» — та, которую закладывают цены опционов.) В таких условиях опционы могут лучше защищать портфель от резких рыночных движений. Трейдеры могут рассмотреть покупку пут-опционов на фьючерсы на облигации для защиты от резкого роста доходностей. (Пут-опцион — право продать актив по фиксированной цене; фьючерс — биржевой контракт на покупку/продажу в будущем.) Создайте свой реальный счёт VT Markets и начните торговать прямо сейчас.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.