Three Scenario Framework
Сценарий 2 также предполагает два снижения до 3,25%, но с большим промежутком. Одно снижение — летом, второе — ближе к концу года/на стыке года. Параллельно возможна поддержка через fuel duty (акциз/налог на топливо), который по плану должен вырасти с августа. Сценарий 3 предполагает, что энергетический кризис затянется. Тогда снижение ставок отложат, а бюджетная поддержка будет больше. Следующее снижение сдвигается на 4 квартал 2026 года, а ожидания по terminal rate (конечной ставке — уровню, на котором цикл изменения ставок, вероятно, остановится) растут с 3,25% до 3,5%. Правительство может продлить «заморозку» акциза на топливо и рассмотреть временное снижение акциза. Недавний скачок цен на энергию усиливает тревогу относительно дальнейшей политики Великобритании. На прошлой неделе фьючерсы на нефть Brent (биржевые контракты на будущую поставку нефти) поднялись выше $92 за баррель, а последние данные ONS (Управление национальной статистики Великобритании) показали, что инфляция неожиданно выросла до 3,1%. Давление усиливается. Из‑за неопределенности появляются разные возможные траектории процентных ставок в ближайшие месяцы. То, как будет развиваться ситуация с энергией, напрямую повлияет на решения Банка Англии по снижению ставок. Рассматриваются три варианта — от быстрого улучшения до затяжного кризиса. Для каждого варианта нужна своя тактика работы на рынке процентных ставок.Rates Market Positioning
Если считать, что энергетический шок быстро пройдет, базовый вариант с двумя снижениями ставок остается актуальным. Если сравнить с смягчением политики в 2025 году, похожая траектория означает ставку на снижение во втором квартале, вероятнее всего в июне. Это подразумевает, что текущие рыночные ожидания (что снижение будет позже) слишком осторожны. Если шок продлится дольше, сроки снижения ставок сдвинутся, а бюджетная помощь — например, послабления по акцизу на топливо — станет вероятнее. В этом случае ожидается одно снижение летом и еще одно ближе к концу года. Тогда логика — продавать короткие процентные контракты (инструменты, чувствительные к ближайшим решениям по ставке), чтобы сыграть против слишком оптимистичных ожиданий рынка по быстрому смягчению. Если энергетический кризис усилится, картина меняется полностью, и возрастает смысл ставки на волатильность (резкие колебания цен). Банк Англии, вероятно, отложит снижение до 4 квартала 2026 года, а ожидаемая «конечная ставка» может вырасти с 3,25% до 3,5%. Такая разница в возможных исходах означает, что опционы на фьючерсы SONIA (SONIA — ориентир по краткосрочным ставкам в фунтах; опционы — контракты, которые дают право купить/продать по цене в будущем и могут приносить прибыль при сильных движениях ставок в любую сторону) могут быть полезным инструментом.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
