Японская иена отдала примерно половину раннего роста, но в четверг в ходе европейской сессии всё же оставалась на 0,2% выше, около 156,00 за доллар США. Пара USD/JPY снизилась после двух дней роста на фоне комментариев главы Банка Японии Кадзуо Уэды о возможном повышении ставок.
В интервью газете Yomiuri, опубликованном во вторник, Уэда сказал, что Банк Японии пересмотрит данные на заседаниях в марте и апреле. Затем банк решит, повышать ли процентные ставки в течение года, и будет продолжать повышать ставки, если прогнозы с большей вероятностью будут выполняться. (Процентная ставка — это «цена денег», то есть сколько стоит брать в долг и сколько можно заработать на депозитах.)
За последние два торговых дня иена была под давлением после того, как Mainichi сообщила: премьер-министр Санаэ Такаити выразила беспокойство по поводу дальнейшего повышения ставок Банком Японии на встрече с Уэдой 16 февраля. Правительство также выдвинуло Тойитиро Асаду и Аяно Сато в состав совета Банка Японии из девяти человек; их связывают с поддержкой экономического стимулирования. (Экономическое стимулирование — меры государства для ускорения роста экономики, например дополнительные расходы или льготное кредитование.)
Доллар США немного укрепился в преддверии переговоров по ядерной теме между США и Ираном в Женеве позднее в четверг. Индекс доллара США находился около 97,70, а США добиваются, чтобы Иран отказался от планов строить ядерные объекты. (Индекс доллара — показатель силы доллара по отношению к корзине других крупных валют.)
Мы помним смешанные сигналы начала 2025 года, когда Банк Японии намекал на повышение ставок, а представители правительства выражали обеспокоенность. Это создавало заметную неопределённость и заранее показывало будущую борьбу вокруг политики. Эти противоречивые сообщения были ранним предупреждением о будущих резких колебаниях иены.
Эти «жёсткие» заявления (то есть настрой на повышение ставок для сдерживания инфляции) со стороны Уэды в итоге воплотились в действия: с того времени Банк Японии провёл два небольших повышения ставки, доведя её до нынешних 0,10%. Во многом это было вынужденным шагом из‑за устойчивой инфляции: по данным за прошлый месяц базовый CPI составил 2,8%, оставаясь заметно выше целевого уровня банка в 2%. (Базовый CPI — показатель роста цен без самых «скачущих» компонентов, обычно без энергии и свежих продуктов.) Опасения правительства по поводу стимулов отошли на второй план на фоне этой реальности.
С другой стороны, Федеральная резервная система США удерживает свою ставку около 5,25%, чтобы бороться с упорной инфляцией в сфере услуг. Это сохраняет большой разрыв ставок между двумя валютами. Такой разрыв доходности по‑прежнему делает хранение долларов США привлекательнее, чем хранение иен, если смотреть только на процентный доход. (Разрыв ставок/доходности — разница между тем, сколько «платят» активы в разных валютах.)
Для трейдеров, работающих с производными инструментами (контрактами, цена которых зависит от базового актива, например от валютной пары), этот широкий разрыв ставок делает привлекательными длинные позиции по USD/JPY из‑за положительного «кэрри». (Кэрри — доход, который трейдер получает, когда держит валюту с более высокой ставкой против валюты с более низкой.) Однако такая стратегия рискованна: пара стала очень чувствительной к любым намёкам на дальнейшее ужесточение политики Банком Японии или к словесным сигналам со стороны Министерства финансов. Мы видели в прошлом октябре, как несколько комментариев чиновников привели к укреплению иены почти на 2% за одну сессию.
С учётом этого покупка колл‑опционов на USD/JPY даёт способ сделать ставку на дальнейший рост, заранее ограничив возможные потери. (Колл‑опцион — право купить по заранее оговорённой цене; в отличие от простой покупки валюты риск обычно ограничен уплаченной премией.) Если вспомнить резкие внезапные укрепления иены в конце 2022 года и в течение 2024 года, становится ясно, что «подразумеваемая волатильность» может неожиданно подскочить. (Подразумеваемая волатильность — ожидаемый рынком размах будущих колебаний, который «зашит» в цене опционов.) Поэтому важно строить сделки так, чтобы они учитывали возможные скачки волатильности и помогали управлять риском в ближайшие недели.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
