AUD/USD снизилась после двух предыдущих сессий роста и в ходе азиатских торгов удерживалась вблизи 0,6930 на фоне того, что австралийский индикатор инфляции TD-MI (Inflation Gauge) упал на 0,4% м/м против снижения на 0,3% ранее. Движение произошло на фоне того, что рынки продолжали анализировать протокол июньского заседания РБА, опубликованный на прошлой неделе: документ акцентировал внимание на рисках «липкой» инфляции, устойчивом избытке спроса и ограничениях производственных мощностей, а также на сохраняющейся вероятности дальнейшего ужесточения политики.
Доллар США был более устойчивым на ожиданиях нескольких повышений ставок ФРС позднее в этом году, несмотря на ослабление глобального инфляционного давления на фоне нормализации потоков нефти через Ормузский пролив. Котировки CME FedWatch предполагают вероятность повышения ставки к концу года на уровне 77,3%; внимание переключается на протокол июньского заседания ФРС, который выйдет в среду. Последние данные по рынку труда США усложнили картину: NFP показал рост занятости на 57 тыс. при прогнозе 110 тыс., тогда как безработица слегка снизилась до 4,2% с 4,3%. Цель ФРС по ценовой стабильности по-прежнему составляет 2%, а инфляционные риски за последний месяц были охарактеризованы как ослабевающие.
Ястребиный РБА против слабости рынка труда США
Мы рассматриваем текущий откат AUD/USD в районе 0,6930 как временную реакцию на второстепенный инфляционный показатель. Это небольшое снижение следует за двумя днями роста и может представлять потенциальную точку входа для трейдеров. При этом данный незначительный релиз затмевает более важные фундаментальные факторы.
Из последних протоколов Резервного банка Австралии следует, что регулятор сохраняет серьезную обеспокоенность устойчивой инфляцией — позиция, которую разделяют крупнейшие местные банки. Поскольку годовая инфляция в Австралии по-прежнему повышенная и в I квартале составляла 3,6%, мы считаем, что у РБА сохраняется выраженный «ястребиный» уклон. Это создает заметную вероятность еще одного повышения процентной ставки для охлаждения спроса.
В то же время экономика США демонстрирует явные признаки замедления. Отчет по занятости вне сельского хозяйства за прошлый месяц показал крайне слабый рост — всего 57 тыс. новых рабочих мест, что значительно ниже ожиданий. Эти слабые данные по рынку труда серьезно подрывают аргументы в пользу каких-либо повышений ставки ФРС в ближайшей перспективе.
Финансовые рынки, судя по инструменту CME FedWatch, пока не полностью учли эту новую реальность и по-прежнему закладывают вероятность повышения ставки ФРС к концу года на уровне 77,3%. Мы ожидаем, что в ближайшие дни эта вероятность заметно снизится по мере того, как рынок переварит слабые показатели занятости. Исторически столь резкое ослабление найма вынуждало ФРС пересматривать траекторию ужесточения политики.
Внешняя поддержка AUD и торговая стратегия
Поддержку австралийскому доллару обеспечивают и сильные внешние факторы. Недавний индекс деловой активности в промышленности Китая Caixin (Manufacturing PMI) вышел на уровне 51,4, что указывает на расширение производственного сектора крупнейшего торгового партнера Австралии. Кроме того, цены на железную руду удерживаются выше $100 за тонну, создавая благоприятный фон для австралийского экспорта.
С учетом расхождения между «ястребиным» РБА и потенциальной паузой ФРС мы занимаем позицию в пользу роста AUD/USD. Трейдерам на рынке деривативов можно рассмотреть покупку колл-опционов на AUD/USD, чтобы воспользоваться ожидаемым движением вверх в ближайшие несколько недель. Такая стратегия позволяет участвовать в росте потенциальной прибыли при заранее определенном риске в условиях повышенной волатильности.
