В среду AUD/USD торговалась в узком диапазоне: пара находилась вблизи 0,7134, поскольку участники рынка сохраняли сдержанность в позиционировании в ожидании решения ФРС. Индекс доллара США (DXY) удерживался у двухнедельных максимумов в районе 99,67, поддерживая «гринбек» по отношению к корзине из шести основных валют.
ФРС должна объявить решение по политике в 18:00 GMT, затем в 18:30 GMT состоится пресс-конференция председателя Кевина Уорша. Рынки практически полностью заложили повышение на 25 б.п., которое поднимет целевой диапазон ставки федеральных фондов до 3,75%–4,00% — это будет первое повышение с июля 2023 года. Поскольку этот шаг в значительной степени уже отражен в котировках, внимание сместится на Сводку экономических прогнозов (Summary of Economic Projections), включая «dot plot», а также на сигналы о том, рассматривает ли Федрезерв инфляционное давление, подпитываемое ростом цен на нефть и войной на Ближнем Востоке, как временное или устойчивое.
Ожидается, что дальнейшая динамика доллара США будет зависеть прежде всего от будущих ориентиров ФРС, а не от самого изменения ставки: «ястребиные» формулировки будут давить на AUD/USD, тогда как более осторожные сигналы оставят пространство для восстановления. Австралийский доллар, однако, получает поддержку со стороны Резервного банка Австралии: в августе РБА сохранил ставку cash rate на уровне 4,35%, при этом не исключив дальнейшего ужесточения. По состоянию на 15 сентября октябрьский контракт ASX 30-Day Interbank Cash Rate Futures (с экспирацией в октябре 2026 года) торговался на уровне 95,455, что подразумевает 78% вероятности повышения на 25 б.п. до 4,60% на заседании 29 сентября.
Позиционирование на деривативном рынке и стратегии на волатильность
Мы рекомендуем трейдерам деривативов сегодня воздержаться от агрессивных направленных ставок и вместо этого сосредоточиться на волатильностных стратегиях, таких как длинный стрэддл. При ожидаемом повышении ставки ФРС сегодня до диапазона 3,75%–4,00% ключевым драйвером для рынка станет будущая коммуникация регулятора. Исторические данные показывают, что в дни заседаний ФРС дневные колебания AUD/USD могут расширяться более чем на 0,8%, если прогнозы по будущей траектории ставок меняются неожиданно.
Также важно смотреть вперед на заседание Резервного банка Австралии 29 сентября: фьючерсный рынок закладывает высокую — 78% — вероятность повышения ставки до 4,60%. Такой «ястребиный» фон должен сформировать для австралийского доллара устойчивый «пол», ограничивая потенциал снижения даже в случае укрепления доллара США сегодня. Деривативные трейдеры могут воспользоваться этой конфигурацией, продавая (writing) пут-опционы на AUD/USD ниже уровня 0,7100, чтобы собрать премию.
Дифференциал ставок и риск-менеджмент
Расширение дифференциала процентных ставок в пользу австралийского доллара делает бычьи спрэды через колл-опционы (bull call spreads) привлекательной идеей на ближайшие недели. Если ФРС даст сигнал о паузе после сегодняшнего повышения, а РБА реализует повышение ставки, пара AUD/USD может относительно легко выйти из текущего узкого диапазона. Исторически, когда ставка cash rate в Австралии превышает ставку федеральных фондов США на 50 б.п. и более, австралийский доллар демонстрировал устойчивый восходящий импульс.
Наконец, мы советуем внимательно следить за энергетическими рынками: напряженность на Ближнем Востоке продолжает удерживать цены на нефть на повышенных уровнях и подпитывать инфляцию. Для хеджирования от внезапных «сырьевых» скачков трейдерам стоит рассмотреть краткосрочные барьерные опционы, защищающие от резких и неожиданных движений вниз. Такой подход позволяет участвовать в потенциале роста на фоне «ястребиного» РБА, одновременно защищая капитал от внезапных изменений глобального аппетита к риску.
