AUD/USD в среду стабилизировалась вблизи 0,7220 после касания четырехмесячного максимума 0,7237 на фоне укрепления доллара США вслед за ростом доходностей US Treasuries. Доходность 10-летних бумаг поднялась до 4,85%, а 30-летних — до 5,30% после того, как Минфин США объявил о плане обратного выкупа $6 млрд более длинных выпусков госдолга — это в три раза больше обычного объема. Шаг был представлен как попытка улучшить ликвидность, однако доходности на длинном конце кривой продолжили плавный рост, что указывает на то, что операция не сняла давление продаж немедленно. На фоне изменения дифференциалов ставок индекс доллара (DXY) вернулся почти к нулевой динамике по итогам дня.
Ранее поддержку паре оказали более уверенные данные по инфляции в Китае. Индекс потребительских цен (CPI) в КНР вырос на 0,4% в августе после снижения на 0,1% в июле, превысив ожидания роста на 0,3%, а годовая инфляция ускорилась до 0,8% с 0,5%, совпав с прогнозами. В Австралии в центре внимания оставался монетарный фон после того, как заместитель главы РБА (RBA) Эндрю Хаузер призвал к дальнейшим мерам по сдерживанию инфляции. Теперь внимание рынка переключается на публикации PPI США в четверг и CPI США в пятницу; на аппетит к риску также влияют напряженность на Ближнем Востоке и рост цен на нефть.
Деривативные стратегии в ответ на рост доходностей США и рыночную волатильность
Мы предлагаем трейдерам на рынке деривативов подготовиться к росту волатильности в паре AUD/USD, используя краткосрочные опционные стреддлы. После отката от четырехмесячного максимума 0,7237 резкий скачок доходности 10-летних US Treasuries до 4,85% указывает на значительное давление в сторону укрепления «гринбэка». Исторически, когда спред доходностей между США и Австралией быстро расширяется, AUD/USD с высокой вероятностью сталкивается с краткосрочной коррекцией.
Для хеджирования риска более глубокого снижения к уровню поддержки 0,7150 мы рекомендуем покупать пут-опционы около денег со сроком истечения в конце сентября. Такая позиция оправдана ростом напряженности на Ближнем Востоке, который исторически усиливает спрос на защитные активы и поддерживает доллар США, одновременно оказывая давление на чувствительные к риску валюты, такие как австралийский доллар, на 1,5–2% в течение нескольких недель. Кроме того, дальнейший рост цен на нефть будет продолжать ухудшать глобальный риск-аппетит и играть в пользу доллара США.
Тактика хеджирования на фоне рыночных катализаторов и расхождения экономических трендов
Также следует подготовиться к предстоящим публикациям данных по PPI и CPI США, которые, вероятно, станут ключевыми рыночными катализаторами. Если показатели инфляции превысят ожидания, доходность 30-летних US Treasuries может подняться выше текущего уровня 5,30%, что усилит давление на AUD/USD. Чтобы воспользоваться потенциальным «пробоем», мы рекомендуем использовать медвежьи пут-спреды (bear put spreads) — они позволяют ограничить затраты на премию при ставке на движение вниз.
При этом не стоит игнорировать признаки стабилизации экономики Китая, на что указывает ускорение годовой инфляции до 0,8% в августе, а также сохраняющуюся «ястребиную» риторику РБА. Эта базовая поддержка предполагает, что любой резкий провал пары может встретить существенный покупательский спрос. Поэтому мы рекомендуем сохранять относительно короткие сроки экспирации опционов, чтобы оставаться гибкими в условиях продолжающегося расхождения курсов глобальных центральных банков.
