Brent вернулась выше $100 за баррель после более чем трёх месяцев ниже этого уровня; на динамику котировок влияли сокращение мировых запасов и импорт Китая, альтернативные маршруты поставок, усиление добычи вне ОПЕК+ и прежние ожидания деэскалации на Ближнем Востоке. Возобновление боевых действий с участием США и Ирана, а также атаки йеменских хуситов на нефтяную инфраструктуру Саудовской Аравии вновь сфокусировали внимание на рисках сбоев и потенциальном возврате в район апрельского пика — чуть выше $126.
Индикаторы предложения и потоков указывают на ужесточение условий. Несмотря на рост добычи в США, Канаде и Гайане, МЭА прогнозирует снижение предложения на 4,3 млн барр./сутки, или примерно на 4%, к 2026 году, тогда как опрос Bloomberg показывает, что добыча ОПЕК+ в августе снизилась на 0,9 млн барр./сутки — до 19,9 млн барр./сутки, при этом чуть более 1 млн барр./сутки падения пришлось на Саудовскую Аравию. Транзит через Ормузский пролив описывается как «приближающийся к нулю»: 8 сентября прошло шесть танкеров против девяти днём ранее и среднего за 10 дней уровня 12 — даже несмотря на сообщения Ирана о планах соглашения с Оманом о безопасном проходе. Спрос также укрепился: августовский импорт Китая составил 37,9 млн тонн (8,93 млн барр./сутки), увеличившись на 6,2% к июлю после того, как более ранние закупки опускались до минимума с 2017 года. Прогнозы по ценам включают $120 в 2027 году от Goldman Sachs, $120 уже в 2026 году от Bank of America, диапазон $95–125 к концу декабря и сценарий снизу с пиком $150.
Торговые стратегии в условиях более высоких цен на нефть
Мы считаем, что трейдерам на рынке деривативов стоит позиционироваться на устойчивое восходящее движение, делая акцент на длинных колл-опционах дальних сроков. С учётом того, что Brent уже преодолела психологический рубеж $100, покупка колл-опционов со страйками $115–125 на экспирацию в декабре 2026 года выглядит привлекательной по соотношению риск/доходность. Такой подход позволяет участвовать в росте на фоне углубляющегося ближневосточного кризиса, одновременно ограничивая потенциальные потери.
С учётом резкого падения транзита через Ормузский пролив — до шести танкеров вчера по сравнению со средним уровнем 12 за 10 дней — рыночная волатильность неизбежно вырастет. Мы рекомендуем использовать стратегии «длинный стреддл» или «длинный стрэнгл», чтобы зарабатывать на крупных ценовых колебаниях. Исторически, во время прошлых нефтяных шоков, например в 2022 году, индекс волатильности нефти (Crude Oil Volatility Index) удваивался за считанные недели — мы ожидаем повторения подобного паттерна по мере ужесточения маршрутов поставок.
Управление рисками и портфельные хеджи
Также необходимо внимательно отслеживать восстановление спроса со стороны Китая, где импорт вырос на 6,2% — до 8,93 млн барр./сутки. Для хеджирования риска внезапных изменений политики или макроданных из Пекина трейдерам стоит рассмотреть crack-spread стратегии, в частности торговлю маржой между сырой нефтью и нефтепродуктами. Покупка фьючерсов на Brent при одновременной продаже фьючерсов на топливо может защитить портфели от узких мест в переработке.
Для тех, кто торгует фьючерсами напрямую, длинные позиции по контрактам Brent остаются самым прямым способом сыграть на этой геополитической волне в направлении цели $120. Однако из-за экстремального риска внезапных заголовков о деэскалации необходимо применять строгие трейлинг-стопы. Риск всплеска Brent до $150 в худшем сценарии делает короткие позиции чрезмерно опасными в ближайшие недели.
