Нефть Brent подорожала на 4% — выше $94 за баррель, до максимума с начала июня, и прибавляет более 10% за неделю. Движение последовало за риторикой США в отношении Ирана: президент Дональд Трамп преуменьшил перспективы возобновления переговоров и дал сигнал о возможности ударов по Pickaxe Mountain, тогда как госсекретарь Марко Рубио заявил, что Иран не выполнил договорённости по Ормузскому проливу; действия США означали бы 11-й день ударов подряд. Риски для судоходства расширяются за пределы Ормуза: по сообщениям, некоторые танкеры избегают или замедляют подходы к Баб-эль-Мандебскому проливу у побережья Йемена после угроз хуситов, хотя судоходство в Красном море остаётся возможным.
Фондовые рынки пока переваривают геополитическую премию: фьючерсы на американские акции снижались на следующий день после ралли в чипах, включая скачок на 14% производителя памяти SanDisk, тогда как европейские индексы росли, а FTSE 100 лидировал с приростом на 0,7%. Британские активы оставались относительно стабильными, несмотря на доходность 10-летних гособлигаций (gilts) около 5%; июньская инфляция CPI замедлилась до 2,6% г/г с 2,8% в мае. Планируемое снижение НДС на счета за электроэнергию с 1 октября, как ожидается, уменьшит инфляцию на 0,1 п.п., хотя рост цен на нефть может частично развернуть дезинфляционный тренд. Фунт снижался в течение недели, но сегодня утром является второй по силе валютой среди основных пар; рынки также ждут отчётности Tesla и Google, уделяя внимание капвложениям Google и монетизации ИИ.
Рекомендации по торговле на энергетическом рынке и в геополитике
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов позиционироваться на продолжение роста на энергорынках на фоне рывка Brent выше $94 за баррель — максимума с начала июня. С учётом нарастающих угроз для Ормузского пролива и Баб-эль-Мандеба индексы нефтяной волатильности закладывают значительную геополитическую премию. Мы предлагаем покупать вне-денежные (out-of-the-money) колл-опционы на Brent или конструкции bull call spread, чтобы участвовать в возможных дальнейших ценовых всплесках в направлении $100 в ближайшие недели.
На фоне того, что доходность 10-летних gilts упорно держится выше 5%, а CPI замедлился до 2,6%, рынок облигаций готовится к «перетягиванию каната» в политике. При схожих аномалиях доходностей — например, во время кризиса на рынке британских госбумаг в конце 2022 года — опционы на фунт демонстрировали резкие ценовые колебания из‑за внезапных политических разворотов. Мы рекомендуем использовать стреддлы по GBP/USD, чтобы извлечь выгоду из высокой чувствительности валюты к фискальным и инфляционным факторам по мере приближения октябрьского снижения НДС.
Отчётность техсектора, волатильность и защитные хеджи по акциям
Публикация отчётности технологических гигантов, таких как Google и Tesla, будет во многом определять траекторию более широкого «ИИ-трейда». Подразумеваемая волатильность в мегакэповом техсекторе исторически растёт перед отчётностью; индекс волатильности Nasdaq-100 нередко прибавляет до 15% по мере того, как рынок оценивает масштабы ИИ‑капвложений. Это можно использовать, открывая «железные кондоры» (iron condors) для сбора повышенной премии после отчётности либо торгуя краткосрочными колл-опционами, чтобы сыграть продолжение импульса после вчерашнего 14%-ного ралли в акциях производителя чипов.
По мере того как танкеры всё чаще избегают маршрутов через Красное море, ставки по морским фрахтовым деривативам растут, повышая «пол» глобальных цен на сырьё. Исторически устойчивые перебои в ключевых морских «бутылочных горлышках» быстро поднимали индекс Baltic Dry более чем на 30%, что поддерживало индексы с высокой долей сырьевых компаний. Мы рекомендуем использовать опционы на защитные фондовые индексы, в частности на FTSE 100, который сегодня прибавляет 0,7%, для хеджирования на фоне нарастающих глобальных шоков в цепочках поставок.
