Brent откатился более чем на половину от недавнего роста на 13% на фоне заголовков о деэскалации вокруг Ирана, оказавших давление на энергетические рынки. За последние 24 часа аппетит к риску улучшился после сообщений, указывающих на возможные сроки прекращения огня, и нефть движется к крупнейшему недельному падению с июня. Brent подешевел на 8,6% с пятницы; более широкий сдвиг также привёл к снижению цен на европейский природный газ и сформировал более благоприятный фон для мировых облигаций и акций.
Сдвиг был вызван серией сообщений, включая сведения о том, что Вашингтон не ожидает возобновления полномасштабного конфликта, а также отдельные материалы о подготовке к возвращению американских дипломатов в регион и сигналах союзникам о том, что новые удары не планируются. Дополнительные обсуждения между Ираном и Оманом были сосредоточены на «промежуточной рамке» для временного совместного морского коридора через Ормузский пролив, включая сотрудничество по разминированию; российские государственные СМИ сообщили, что в ближайшие дни ожидается объявление нового прекращения огня с гарантиями для судоходства. Brent завершил день снижением на 3,89% и утром дополнительно терял 2,60%, опускаясь до уровня чуть выше $86 за баррель.
Снижение цены на нефть и стратегии на волатильности
На энергетических рынках наблюдается резкая смена настроений: Brent на этой неделе падает более чем на 8% — до уровня чуть выше $86 за баррель, нивелировав более половины недавнего ралли. Это стремительное снижение подпитывается растущими надеждами на прекращение огня между США и Ираном и создание совместного морского коридора для возобновления прохода через Ормузский пролив. Трейдерам на рынке деривативов необходимо оперативно скорректировать позиции, готовясь к возможному снижению геополитической премии за риск.
По мере ослабления непосредственной угрозы перебоев с поставками мы ожидаем резкого снижения индекса волатильности по нефти (OVX) от недавних пиковых значений. В такой среде привлекательными на ближайшие недели выглядят стратегии на продажу волатильности — например, продажа колл-опционов «вне денег» (out-of-the-money) или построение медвежьих колл-спредов (bear call spreads). Исторически, когда геополитическая напряжённость спадает, подразумеваемая волатильность быстро «сжимается», что существенно играет на руку продавцам опционов.
Последствия прекращения огня и рыночные возможности
Если слухи о прекращении огня получат официальное подтверждение, Brent может быстро протестировать следующий ключевой уровень поддержки в диапазоне $75–80 за баррель. Исторически этот коридор служил устойчивой базой для цен на нефть, когда страхи по поводу предложения уходят на второй план, а фокус возвращается к более слабому глобальному спросу. Чтобы воспользоваться потенциальным снижением, рекомендуем рассмотреть пут-спреды с соотношением (put ratio spreads) или покупку путов «около денег» (near-the-money) с экспирацией в конце сентября.
За пределами энергетики более дешёвая нефть становится существенным облегчением для глобальной инфляции, что может поддержать облигации и акции. Имеет смысл присмотреться к бычьим стратегиям в опционах на процентные ставки, а также к колл-опционам на ключевые фондовые индексы, чтобы воспользоваться более широким ралли на фоне снижения инфляционных рисков. По мере ослабления энергетического давления макроэкономический фон становится заметно более благоприятным для рискованных активов.
