Нефть Brent впервые с мая поднялась выше US$100 за баррель на фоне обострения напряжённости между США и Ираном, а также атак хуситов на судоходство в Красном море. Котировки подскочили более чем на 6% до US$100, затем рост продолжился: Brent закрепилась ростом на 7% на уровне US$100,69/барр., показав недельное повышение на 14,2%. На азиатских торгах Brent открылась выше US$100 и около 7:15 утра по сингапурскому времени (SGT) находилась вблизи US$101,04.
WTI выросла на 6,2% до US$92,19/барр., увеличив недельный прирост до 12% после сообщений об атаках на два саудовских танкера, что усилило опасения сбоев поставок через Ормузский пролив и коридор Красного моря. Ближайшим риском остаётся дальнейшая эскалация на Ближнем Востоке и вероятность нового всплеска цен на нефть; при этом рост нефти также поддержал ожидания более высоких ставок ФРС и доходностей глобальных облигаций. По данным Bloomberg, некоторые азиатские покупатели нефти ведут переговоры с Саудовской Аравией о перенаправлении потоков в обход Африки.
Волатильность энергетического рынка и стратегии с деривативами
Мы рекомендуем трейдерам энергетических деривативов немедленно занять позиции на ожидании устойчиво повышенной волатильности, используя колл-опционы на Brent или «бычьи» колл-спрэды. Исторически в ходе сопоставимых геополитических шоков на энергетическом рынке подразумеваемая волатильность Brent подскакивала выше 80% — мы ожидаем повторения этого паттерна по мере тестирования ценами сопротивления в районе $105. В условиях роста уровня угроз в Ормузском проливе — узком месте, через которое проходит примерно 20% мирового суточного потребления жидких нефтепродуктов, — критически важно зафиксировать участие в росте, одновременно ограничив затраты на премию.
Учитывая, что азиатские покупатели уже перенаправляют танкеры в обход Африки, мы советуем трейдерам открывать длинные позиции в фрахтовых деривативах, таких как Forward Freight Agreements. Такой обход увеличивает транзит примерно на 10–14 дней, что исторически приводило к росту ставок перевозки на «чистых» танкерах более чем на 50% во время сбоев в Красном море. Использование морских деривативов для участия в этих скачках ставок даёт высокодоходный хедж против роста транспортных расходов.
Инфляционные риски и последствия для рынка облигаций
Также необходимо подготовиться к «ястребиному» сдвигу в денежно-кредитной политике: нефть по $100 угрожает вновь разогнать глобальную инфляцию и подтолкнуть вверх доходности суверенных облигаций. По оценкам экономистов, каждое устойчивое повышение цен на нефть на 10% добавляет около 0,4 п.п. к глобальной инфляции, что, вероятно, отсрочит ожидаемые снижения ставок. Мы предлагаем шортить фьючерсы на казначейские облигации США или покупать пут-опционы на госбумаги, чтобы заработать на повышательном давлении на доходности.
