Нефть Brent резко подешевела после подписания меморандума о взаимопонимании (MoU) между США и Ираном, что повысило шансы на возобновление судоходства через Ормузский пролив. Контракт в ночные часы опускался до $82,7 за баррель и был на 35% ниже апрельских максимумов, оставаясь при этом выше довоенных уровней. Движение сопровождалось умеренным bull steepening на рынке гособлигаций на фоне снижения ожиданий по дальнейшему повышению ставок центробанками по обе стороны Атлантики.
На графиках в качестве уровней поддержки отмечались $82/81, далее — $78 и $75; 200-дневная скользящая средняя проходит в районе $78. Societe Generale сохранил прогноз по Brent на уровне $80 за баррель к концу 2026 года, привязав его к сценарию, в котором открытию Ормузского пролива к концу июня отводится вероятность 35%, а нефтяные потоки нормализуются к январю 2027 года.
Реакция рынка на прорыв в переговорах США и Ирана
Недавний прорыв в дискуссиях США и Ирана в корне меняет наше представление о нефтяном рынке. Мы наблюдали резкое снижение цен Brent примерно до $83 за баррель на ожиданиях нормализации поставок через Ормузский пролив. Это развитие событий опустило цены на 35% от апрельских максимумов, сигнализируя о явном развороте рыночных настроений.
Мы считаем, что понижательное давление сохранится по мере того, как рынок будет закладывать в цены вероятность роста глобального предложения. Иран в ближайшие несколько месяцев потенциально способен добавить на рынок до 1 млн баррелей в сутки — значимый объем, который ставит под сомнение недавние усилия ОПЕК+ по сдерживанию добычи. В результате мы готовимся к дальнейшему ослаблению цен, рассматривая такие стратегии, как покупка опционов put.
Технические уровни и торговая стратегия
В ближайшей перспективе мы сосредоточены на ключевых технических уровнях, которые будут определять нашу торговую активность. Зона $82/$81 за баррель — первая поддержка, однако более критичным «полом» мы считаем 200-дневную скользящую среднюю в районе $78. Уверенный пробой ниже этого уровня, вероятно, ускорит снижение к следующей цели — $75.
У такого сценария есть исторический прецедент, что усиливает нашу уверенность. После первоначального ядерного соглашения с Ираном в 2015 году Brent несколько месяцев снижалась, поскольку рынок заранее учитывал возвращение «санкционных» баррелей. Мы ожидаем схожий период переоценки, по мере того как детали нового меморандума будут окончательно согласованы и реализованы.
С учетом сохраняющейся повышенной волатильности мы видим смысл использовать опционы для выражения «медвежьего» взгляда. Покупка put с экспирацией в ближайшие один–два месяца дает ограниченный по риску способ заработать на ожидаемом снижении цен. Такой подход позволяет нацелиться на движение к $78 и $75, одновременно контролируя риск потенциальных внезапных скачков вверх.
