Commerzbank заявила, что неопределённость вокруг потоков сырой нефти через Ормузский пролив и противоречивые данные по транзиту оказывают давление на прогноз по Brent; дальнейший вектор, как ожидается, зададут предстоящие публикации EIA, IEA и OPEC, а также торговая статистика Китая. Банк связал более уверенный рост импорта сырой нефти Китаем с увеличением физических поставок и отметил, что это может ограничить рост цен на Brent.
Месяц назад EIA снизило свои ожидания по объёмам перевозок через Ормузский пролив и на третий квартал спрогнозировало более значительные потери добычи в регионе Персидского залива, чем те, что были зафиксированы в июле. Однако сообщения о «обходных» схемах, таких как перевалка с судна на судно, могут привести к более позитивной оценке, при этом агентство уже немного повысило прогноз добычи нефти в США на следующий год на фоне более высоких предпосылок по ценам на нефть. В фокусе также будут запасы в странах ОЭСР и глобальные перспективы спроса, поскольку энергетический кризис в Китае ускоряет переход к электрической мобильности и сдерживает спрос на нефть.
Рост волатильности в опционах на Brent на фоне неопределённости по спросу и предложению
Мы предлагаем участникам рынка деривативов готовиться к повышенной волатильности в опционах на Brent по мере приближения середины сентября 2026 года. Цены Brent в последнее время удерживались вблизи многомесячных минимумов — около $73 за баррель — на фоне устойчивых опасений по спросу и неопределённости по предложению. Это давление на цены тесно связано с противоречивыми сигналами вокруг глобальных маршрутов поставок и предстоящими макроэкономическими данными.
Мы рекомендуем внимательно отслеживать ежедневные объёмы транзита через Ормузский пролив, где «обходные» решения, такие как перевалка с судна на судно, сохраняют неопределённость на рынке. Исторически через этот стратегический «бутылочный горлышко» ежедневно проходит около 20% мирового потребления жидких углеводородов, поэтому любые изменения в устойчивости потоков крайне чувствительны для рынка. Если предстоящие отчёты подтвердят, что такие методы обхода действительно помогают ослаблять узкие места, мы ожидаем дальнейшего снижения цен Brent.
Стратегические торговые подходы в условиях меняющегося рынка
Нам следует уделить первоочередное внимание публикациям на следующей неделе от EIA, IEA и OPEC, а также свежим данным по торговому балансу Китая. Быстрый переход Китая на электромобили — при том что доля автомобилей на новых источниках энергии недавно превысила 50% внутренних продаж — структурно снижает долгосрочную потребность страны в сырой нефти. Трейдерам стоит рассмотреть покупку защитных пут-опционов или построение «медвежьих» спред-стратегий, чтобы воспользоваться усиливающимися встречными факторами со стороны спроса.
Мы считаем, что наиболее тактический подход сейчас — использовать волатильностные стратегии, например покупку длинного стрэддла, чтобы извлекать выгоду из резких движений цен без выбора однозначного направления. Сочетание устойчивости предложения на Ближнем Востоке и слабых китайских импортных показателей формирует крайне непредсказуемую торговую среду на ближайшие недели. Ставка на потенциальный пробой ключевой поддержки $70 может принести значительную доходность, если отчёты на следующей неделе окажутся «медвежьими».
