Глава исследований валютного и сырьевого рынков Commerzbank заявила, что доллар США (USD) остаётся ключевой валютой для мировой торговли и для резервов (официальных запасов валюты и активов у центральных банков), несмотря на планы Ирана по взиманию пошлин в юанях и рост геополитической напряжённости. Доллар широко используют не только в торговле с США, но и в расчётах между другими странами.
Она отметила, что доля доллара в международных платёжных системах выше, чем доля США в мировой торговле. Это подтверждает роль доллара как «валюты-посредника» — общей валюты, через которую проводят трансграничные сделки, даже если напрямую она не связана с экономикой США.
Доминирование доллара в торговле и платежах
Она указала на медленное снижение доли доллара в мировых валютных резервах — примерно с 70% в 2000 году до чуть менее 60% в последние годы. Также она упомянула более активное использование нетипичных валют (валют, которые раньше редко применялись в международных расчётах).
По её словам, эти изменения в основном связаны с санкциями и другими политическими решениями, а не с экономическими причинами. Без санкций, отметила она, у участников рынка было бы мало причин уходить от USD, потому что многие по-прежнему заключают сделки в долларах.
Мы считаем структурное доминирование доллара США (его устойчивое преимущество из-за масштаба использования и привычки рынка) ключевым фактором на ближайшие недели. Это означает, что сейчас не время делать ставку на заметное падение USD. Свежие данные SWIFT (международная система обмена платёжными сообщениями между банками) за март 2026 года показывают: доллар использовался более чем в 47% мировых платежей — это намного выше доли США в мировой торговле. Такой «сетевой эффект» (чем больше участников пользуются одной валютой, тем выгоднее остальным делать так же) создаёт сильную опору для курса.
Постепенное ослабление роли доллара как резервной валюты — известный долгосрочный тренд и не должно определять краткосрочные торговые решения. Последние данные МВФ за 1 квартал 2026 года оценивают долю доллара в мировых резервах в 57,9%, лишь немного ниже 58,8% в начале 2025 года. Это медленное снижение в основном вызвано политическими решениями небольшой группы стран, а не массовым экономическим отказом от доллара.
Выводы для трейдеров и волатильности
Для трейдеров, работающих с деривативами (контрактами, цена которых зависит от базового актива — например, валюты), такая ситуация означает: разумнее фокусироваться на волатильности (краткосрочных колебаниях цены), а не на долгой ставке «против доллара». Геополитические новости — например, обсуждения новых сделок в местных валютах — могут вызывать краткие просадки, которые исторически часто становились возможностью для покупок. Стратегии с опционами (контрактами, дающими право купить или продать актив по заранее оговорённой цене) на основных парах, таких как EUR/USD, могут работать лучше, чем прямые короткие позиции по доллару (ставка на снижение).
Мы также видим рост ликвидности (возможности быстро купить или продать без сильного влияния на цену) в деривативах, привязанных к валютам, которые выигрывают от этих политических сдвигов, особенно к офшорному китайскому юаню (CNH — юань, обращающийся вне материкового Китая, обычно с более свободным курсом). Например, объёмы фьючерсов и опционов на CNH (фьючерс — контракт купить/продать в будущем по фиксированной цене) устойчиво росли после расширения санкций в 2025 году. Это скорее тактический шаг отдельных участников, чем фундаментальный вызов для долларовой системы, которая остаётся глубокой (с большим объёмом операций), эффективной и всё ещё без равных.
