Золото подорожало на 3%, до 4 855 долларов за тройскую унцию, после сообщений о 14-дневном прекращении огня на Ближнем Востоке. Рост связали с падением цен на нефть: это снизило риски ускорения инфляции (роста цен) и уменьшило ожидания рынка по уровню процентных ставок.
Снижение ожиданий по ставкам означает меньше повышений ставок в Европе и более раннее снижение ставок в США. Доходности облигаций (процент, который инвестор получает, держа облигацию) упали, что поддержало золото, поскольку оно не приносит процентного дохода.
Ceasefire And Market Reaction
Ближайшие две недели назвали ключевым периодом: направление цены будет зависеть от того, приведёт ли прекращение огня к более долгосрочному мирному соглашению или снова начнётся эскалация. В отчёте отмечалось, что динамика цены не соответствовала типичному «защитному активу» (инструмента, который обычно дорожает в период стресса на рынках) на фоне деэскалации.
Центральный банк Китая в марте увеличил золотые резервы 17-й месяц подряд. По официальным данным, на конец марта объём составлял 74,38 млн унций, что на 160 тыс. унций больше, чем месяцем ранее.
В отчёте также указали на снижение золотых резервов центрального банка Турции примерно на 120 тонн во второй половине марта, включая падение на 69 тонн в последнюю неделю марта.
Мы помним ралли золота до 4 855 долларов в прошлом году после временного прекращения огня на Ближнем Востоке. Рост был вызван снижением доходностей облигаций, а не типичным спросом на «защитный актив»: падение цен на нефть ослабило страхи повышения ставок. Эта связь между золотом и ожиданиями по ставкам остаётся ключевой для текущей стратегии.
Derivatives Strategy And Rate Expectations
Сегодня взаимосвязь золота и процентных ставок — главный фактор для трейдеров, работающих с деривативами (производными инструментами — например, опционами и фьючерсами, цена которых зависит от базового актива). При доходности 10-летних казначейских облигаций США около 3,5% и инфляции CPI (индекс потребительских цен, показатель роста цен) за март 2026 года на уровне 3,1% — немного выше ожиданий — траектория снижения ставок ФРС остаётся неопределённой. Напряжение между замедлением экономики и устойчивой инфляцией создаёт возможности.
В таких условиях могут быть интересны долгосрочные колл-опционы (контракты, дающие право купить актив по фиксированной цене) на золото: они дают прибыль при росте цены, если доходности снизятся на фоне признаков слабости экономики. Трейдеры, которые считают, что инфляция будет «липкой» (устойчивой) и удержит ставки высокими, могут рассмотреть покупку пут-опционов (контрактов, дающих право продать актив по фиксированной цене) для защиты от падения золота ниже 4 700 долларов. Важно торговать ожидания по ставкам, а не только геополитические новости.
Подразумеваемая волатильность в опционах на золото (ожидание рынком будущих колебаний цены, отражённое в стоимости опционов) — показатель, за которым стоит следить в ближайшие недели. В прошлом году волатильность резко выросла на новостях о прекращении огня; новые заявления центробанков или неожиданные данные по занятости могут вызвать похожий скачок с текущих умеренных уровней. Продажа опционов, например покрытых коллов (стратегия: продать колл, имея базовый актив, чтобы получать премию), может приносить доход, если ожидается торговля в диапазоне без сильного тренда.
Также стоит учитывать устойчивые покупки со стороны центробанков, которые поддерживают цену. По данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council) за первый квартал 2026 года центробанки увеличили резервы в чистом выражении на 290 тонн, продолжая рекордные закупки с 2022 года. Этот спрос со стороны официального сектора контрастирует с единичными продажами Турции, которые наблюдались в прошлом году, и поддерживает долгосрочный позитивный взгляд на золото.
