Резервный банк Австралии (RBA) в третий раз за год повысил ключевую процентную ставку до 4,35%. В решении регулятор больше опирался на инфляционные ожидания (то есть то, чего бизнес и население ждут от роста цен в будущем) и «вторичные эффекты» (когда первоначальный рост цен запускает новую волну подорожаний через повышение зарплат и издержек), чем на более слабые данные по индексу потребительских цен (CPI, показатель инфляции) за март.
RBA ожидает, что инфляция вырастет до 4,8% к середине года против 4,6% в марте. Также он прогнозирует, что инфляция будет оставаться выше целевого диапазона 2–3% весь год.
Инфляционные ожидания и влияние на валюту
RBA снизил прогнозы роста экономики на этот и следующий год. Рост цен на ископаемое топливо усиливает инфляционное давление на фоне замедления экономики, что повышает риски стагфляции (ситуации, когда высокая инфляция сочетается со слабым ростом или спадом).
В материале говорится, что такая среда негативна для австралийского доллара (AUD). Также отмечается, что текст подготовлен с помощью инструмента искусственного интеллекта (программы, автоматически генерирующей текст) и проверен редактором.
Возвращаясь к анализу за 2025 год, можно вспомнить агрессивное повышение ставки RBA до 4,35%. Это было ответом на прогноз инфляции 4,8% и означало приоритет борьбы с ростом цен над ухудшающимися перспективами роста. Тогда доминировало мнение, что риски стагфляции будут давить на австралийский доллар.
Эта оценка подтвердилась во второй половине 2025 года: пара AUD/USD с трудом удерживала позиции и в итоге тестировала минимумы около 0,6300. Рост ВВП Австралии (GDP, суммарная стоимость произведённых товаров и услуг) в 2025 году действительно оказался слабым — 1,2%, что подтвердило: жёсткая денежно-кредитная политика (повышенные ставки и ограничение кредитования) сдерживает экономику. Этот период показал, что «ястребиная» позиция центрального банка (курс на более высокие ставки для борьбы с инфляцией) не гарантирует укрепления валюты, если рост экономики ухудшается.
Позиционирование через опционы на конец 2026 года
Теперь, в мае 2026 года, ситуация заметно изменилась: ограничительная политика прошлого года начала проявляться. Последние квартальные данные по CPI, опубликованные на прошлой неделе, показали замедление инфляции до 3,4% — это заметно лучше и гораздо ближе к целевому диапазону RBA. В результате внимание рынка полностью сместилось от дальнейших повышений ставок к срокам и скорости будущего снижения ставок.
Для участников рынка производных инструментов (деривативов — контрактов, цена которых зависит от базового актива) в ближайшие недели ставка на более слабый AUD остаётся разумной, но уже по другим причинам, чем год назад. Мы считаем, что RBA будет вынужден обозначить разворот политики в сторону смягчения к третьему кварталу, чтобы поддержать уязвимую экономику. Покупка пут-опционов (put options — контрактов, дающих право продать валютную пару по заданной цене) на AUD/USD с истечением в конце 2026 года — прямой способ сделать ставку на этот ожидаемый сдвиг.
Главный риск для такой позиции — относительный курс политики Федеральной резервной системы США (ФРС). Последние данные из США были неоднозначными, и если ФРС даст сигнал о более быстром цикле снижения ставок, чем RBA, это может сузить дифференциал процентных ставок (разницу между ставками двух стран) и временно поддержать AUD. Поэтому также рассматриваются стратегии вроде «спрэда пут-опционов» (put spread — одновременная покупка и продажа пут-опционов с разными ценами исполнения), чтобы снизить первоначальные затраты и заранее ограничить риск.
