Коммерческое позиционирование и рыночные экстремумы
Коммерческие экстремумы за неделю по 25 сентября 2026 года возглавил австралийский доллар с 100% по индексу COT, при этом крупные спекулянты оставались в нетто-шорте −46 814 контрактов после сдвига на −7 908, а цена снизилась на 1,38%. Природный газ показал 94%: крупные спекулянты сохранили нетто-шорт −216 530, хотя и с улучшением на +5 057, на фоне роста цены на 7,22%. Euro FX достиг 83%: крупные спекулянты были в нетто-шорте −52 334 после движения на −25 341 и снижения на 0,85%. В металлах палладий находился на уровне 69%: крупные спекулянты в нетто-шорте −4 533 (−383 за неделю), цена снизилась на 2,81%; платина — 61%: крупные спекулянты в нетто-лонге +15 366 (+146), несмотря на падение на 1,47%; фунт стерлингов — 58%: крупные спекулянты в нетто-шорте −82 568 (−23 853), цена снизилась на 1,10%. На нижней границе серебро и медь показали по 8% по индексу COT: по серебру крупные спекулянты были в нетто-лонге +25 444 (+118) при падении цены на 3,11%, тогда как по меди — +90 522 (+15 388) при росте цены на 0,95%.
По более широкому спектру позиций индекс доллара вырос на 0,82% при позициях спекулянтов нетто +10 330 (−263), коммерческих участников нетто −12 167 (+67), «мелких» нетто +1 837 и открытом интересе 46 328 (+6%), что оставило 54% по индексу COT. Открытый интерес по Euro FX снизился на 11% до 821 689, при этом коммерческая нетто-позиция сместилась к +28 967 (+28 757), а «мелкие» имели нетто +23 367; по фунту стерлингов, швейцарскому франку и канадскому доллару открытый интерес снизился на 22% до 244 925, на 22% до 133 495 и на 13% до 311 085 соответственно. В других рынках открытый интерес по иене упал на 30% до 378 701, при этом спекулянты имели нетто +71 982 (−48 377); мексиканский песо снизился на 2,55% при спекулятивной нетто-позиции +75 167 (−12 615) и открытом интересе 266 061 (−17%); по новозеландскому доллару спекулятивная нетто-позиция составила −11 380 (−21 898) при открытом интересе 101 377 (−25%). В энергетике WTI снизилась на 3,17% при спекулятивной нетто-позиции +141 106 (+5 201) и открытом интересе 1 841 811 (−6%), тогда как бензин и печное топливо упали на 1,39% и 5,31% при открытом интересе 361 099 (+1%) и 274 811 (−1%). В драгметаллах золото подешевело на 2,16% при спекулятивной нетто-позиции +225 853 (−4 485) и открытом интересе 412 800 (+1%), тогда как открытый интерес по серебру вырос на 3% до 106 474; по платине он составил 65 373 (0%), по палладию — 16 730 (0%); открытый интерес по меди вырос на 4% до 301 657.
Торговые идеи и рыночный прогноз
Мы должны внимательно следить за австралийским долларом на предмет потенциального бычьего разворота в ближайшие недели. Коммерческие участники достигли значения 100% по индексу COT, то есть абсолютного максимума своего 26-недельного диапазона, тогда как спекулянты дальнейшим образом нарастили нетто-шорт до −46 814 контрактов. Исторически, когда коммерческое позиционирование достигает таких экстремумов на фоне снижения цен, это часто предшествует резкому шорт-сквизу.
С другой стороны, мы рекомендуем осторожность по меди и серебру, которые демонстрируют признаки перекупленности/перерастянутости. По обоим металлам коммерческое позиционирование находится на низком уровне 8% по индексу COT, при этом крупные спекулянты существенно стоят в нетто-лонге. Учитывая, что спекулянты по меди увеличили нетто-лонг более чем на 15 000 контрактов — до 90 522, любое внезапное изменение глобального промышленного спроса может спровоцировать быструю коррекцию вниз.
Евро также представляет интересную возможность: коммерческие покупки поднялись до 83% диапазона, что контрастирует с ослаблением спекулятивного шорта. Эта конфигурация укладывается в более широкий макроконтекст: как отмечают рыночные аналитики, стабилизация региональных энергетических рынков может поддержать восстановление котировок к зиме. Поскольку индекс доллара США демонстрирует ослабевающий бычий импульс на уровне 54% по индексу COT, разворот в EUR/USD выглядит все более вероятным.
Наконец, природный газ заслуживает особого внимания: коммерческие участники удерживают сильное значение 94% по индексу, тогда как цена подскочила на 7,22% на прошлой неделе. Спекулянты остаются глубоко в нетто-шорте на уровне −216 530 контрактов, что создает условия для масштабного шорт-сквиза, если реализуются прогнозы более холодной осенней погоды. Здесь стоит рассматривать возможность позиционирования на продолжение восходящего движения по мере того, как рынок перерабатывает эти экстремальные дисбалансы.
