Экономист DBS Group Research Ма Тиеин ожидает, что Банк Японии (BoJ) повысит ставку на 25 б.п. на заседании 17–18 сентября, ссылаясь на устойчивые условия в экономике, динамику зарплат и инфляции. Окончательные данные по ВВП за второй квартал показали рост на 1,4% кв/кв в пересчёте на сезонно скорректированные годовые темпы (saar), или на 0,9% г/г, тогда как в июле заработные платы выросли: совокупная оплата труда прибавила 4,7% г/г, а базовые зарплаты — 4,1% г/г. Она также отмечает, что базовые показатели инфляции сближаются с целевым уровнем BoJ в 2%.
Ожидаемое повышение ставки и поддерживающие экономические данные
Окончательные данные по ВВП за второй квартал показали рост на 1,4% кв/кв в пересчёте на сезонно скорректированные годовые темпы (saar), или на 0,9% г/г, тогда как в июле заработные платы выросли: совокупная оплата труда прибавила 4,7% г/г, а базовые зарплаты — 4,1% г/г. Она также отмечает, что базовые показатели инфляции сближаются с целевым уровнем BoJ в 2%.
Прогноз по политике и рыночные риски
В этом контексте наиболее вероятным исходом считается «ястребиное» повышение на 25 б.п., сопровождаемое сигналами, позволяющими сохранять гибкость темпов дальнейших шагов. Повышение на 50 б.п. или серия повышений на каждом заседании подряд оцениваются как менее вероятные сценарии. Также отмечается, что крупные неожиданности в политике несут риск возобновления сворачивания carry-trade в японской иене (JPY): в качестве примера приводится неожиданный шаг в июле 2024 года, который привёл к резкому закрытию таких позиций и более широким рыночным колебаниям.
