Сдвиги в рыночных ожиданиях
Deutsche Bank сообщила, что на момент публикации рынок закладывал чуть более 10 б.п. (базисных пунктов; 1 б.п. = 0,01%) снижения ставки на весь год. Сдвиг банк объяснил опасениями, что инфляционные ожидания могут оставаться «липкими» (то есть снижаться медленно), и это может ограничить способность Банка Англии игнорировать энергетический шок (резкое изменение цен на энергию) и продолжать снижать ставку. Банк добавил, что главным фактором относительных движений валют были изменения условий торговли (как меняются цены экспорта и импорта страны). По его словам, масштаб переоценки ожиданий по ставкам в Великобритании по сравнению с другими странами, вместе с закрытием коротких позиций, поддержал фунт в ближайшей перспективе. Deutsche Bank предупредила, что дальнейшее снижение цен на энергию и разворот ожиданий по краткосрочным ставкам могут убрать эту поддержку. Рынок резко пересмотрел взгляд на Банк Англии и убрал глубокие снижения ставки, которые ещё месяц назад были заложены в ценах. На начало марта 2026 года денежный рынок (рынок краткосрочных ставок и инструментов, отражающих ожидания по ставке) подразумевает лишь около 10–15 б.п. снижения за весь год — это сильное изменение по сравнению с концом 2025 года, когда ожидалось более двух полных снижений. Эта переоценка в сторону жёсткой политики, вместе с закрытием коротких позиций, стала основной поддержкой фунта.Ключевые моменты
Главная причина сдвига — устойчиво высокая внутренняя инфляция, из‑за которой Банку Англии сложнее смягчать политику. Данные за февраль 2026 года показали, что базовая инфляция остаётся высокой на уровне 3,8%, заметно выше цели банка, а рост зарплат с конца 2025 года держался выше 5%. Это заставляет пересматривать ожидания устойчивого снижения инфляции. В ближайшей перспективе такая ситуация поддерживает стратегии, которым выгоден стабильный или более сильный фунт. Трейдеры могут рассмотреть покупку краткосрочных колл‑опционов (контрактов, дающих право купить валюту по цене заранее) на GBP/USD, чтобы заработать на возможном росте, если тренд продолжится. Продажа пут‑опционов с обеспечением деньгами (когда под возможную покупку актива заранее держат сумму) на GBP/EUR также может подойти тем, кто ожидает, что текущая переоценка сохранится. Однако важный риск связан с ценами на энергию, которые сильно влияют на инфляцию в Великобритании. В последнее время цены на природный газ в Британии снизились и торгуются около 70 пенсов за терм (терм — единица объёма/энергии газа, используемая в британских котировках) после зимнего пика. Дальнейшее падение цен может снизить давление на Банк Англии и развернуть недавнее укрепление фунта. Если цены на энергию продолжат падать, трейдерам на рынке деривативов (производных инструментов, таких как опционы и фьючерсы) стоит быть готовыми быстро менять позицию. Устойчивое снижение Brent ниже $75 за баррель или газа ниже 60 пенсов/терм может стать сигналом для «медвежьих» позиций (ставок на падение). Это может включать покупку пут‑опционов на GBP (контрактов, дающих право продать по цене заранее) или создание «медвежьих риск‑реверсалов» (опционной комбинации: покупка пута и продажа колла, чтобы защититься от падения и снизить стоимость хеджа). Самый прямой индикатор — сами краткосрочные ставки. Любые признаки того, что рынок снова начинает закладывать более заметные снижения ставки, будут ранним предупреждением, что краткосрочная поддержка фунта ослабевает. Это может стать сигналом закрывать длинные позиции по GBP (позиции, рассчитанные на рост).Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
