Индекс S&P 500 вернулся выше уровня, который был до удара, — рынок закладывает в цены, что конфликт будет временным, и допускает переговоры США и Ирана. Фьючерсы (контракты на покупку/продажу актива в будущем по фиксированной цене) указывают на умеренный дальнейший рост.
Brent подешевела на -1,61% за ночь — до $97,76 за баррель. Более низкие цены на нефть снизили опасения «стагфляционного» шока (сценарий, когда высокая инфляция сочетается со слабым ростом экономики).
Рынок вернулся к уровню до удара
S&P 500 прибавил +1,02% и закрылся выше уровня 27 февраля (до удара). Индекс вырос на +8,55% от минимума закрытия 30 марта.
Это второй по силе рост за 9 торговых сессий за последние 4 года. Более сильный 9-дневный подъём был только после отскока на «День освобождения» в прошлом году.
Лидировали циклические сектора (отрасли, которые обычно лучше растут, когда экономика ускоряется): сектор информационных технологий прибавил +1,72%, финансовый сектор — +1,73%. Акции Goldman Sachs снизились на -1,87% после того, как выручка подразделения FICC (торговля облигациями, валютами и сырьём) в 1-м квартале оказалась ниже ожиданий аналитиков (консенсуса).
Позиционирование в опционах и сделки по секторам
На фоне роста S&P 500 более чем на 8% от минимума 30 марта ускорились покупки колл-опционов (контракты, дающие право купить актив по заранее оговорённой цене). Резкое падение Brent ниже $98 за баррель убирает страхи стагфляции, которые доминировали ещё две недели назад. Такой быстрый разворот настроений показывает, что рынок теперь считает февральский удар «локальным» событием, а трейдеры закладывают в цены более высокую вероятность деэскалации (снижения напряжённости).
Подразумеваемая волатильность (ожидаемые рынком будущие колебания цен, которые «вшиты» в стоимость опционов) резко снизилась: индекс VIX опустился с пика конца марта выше 35 к уровню около 18. Это делает опционы заметно дешевле, чем в момент паники. С учётом того, что соглашение США и Ирана остаётся под вопросом, покупка защиты от снижения через пут-опционы (контракты, дающие право продать актив по фиксированной цене) на ETF SPY (фонд, повторяющий динамику S&P 500) на май может быть разумной страховкой на случай срыва переговоров.
Мы по-прежнему считаем, что лидерство сохранят циклические отрасли, такие как технологии и финансовый сектор. Стратегия bull call spread (покупка одного колл-опциона и одновременная продажа другого колл-опциона с более высокой ценой исполнения — ограничивает прибыль, но снижает стоимость и риск) на ETF XLK (сектор технологий) и XLF (финансовый сектор) позволяет участвовать в росте с заранее ограниченным риском на фоне сезона отчётности за 1-й квартал. В то же время, на фоне отката цен на нефть мы ожидаем слабости энергетического сектора: пут-опционы на ETF XLE (энергетика) могут быть интересной парной сделкой (одновременная ставка «за» один актив и «против» другого для снижения влияния общего движения рынка) против длинных позиций в технологиях.
Создайте реальный счёт VT Markets и начните торговать прямо сейчас.
