Пара EUR/CAD немного укрепилась после трёх последовательных снижений, торгуясь вблизи 1,6120 в европейские часы в понедельник, поскольку евро получил поддержку на фоне более сильных данных по настроениям в еврозоне. Индекс доверия инвесторов Sentix вырос до 0,9 в августе — это первое положительное значение за пять месяцев — после ухода в отрицательную зону в марте и последующего улучшения до -3,1 в июле.
Рост кросса сдерживался привязкой канадского доллара к нефти: West Texas Intermediate торговалась около $77,20 за баррель. Нефть отскочила на фоне неопределённости вокруг возобновления судоходства через Ормузский пролив: Иран заявил, что переговоры с Оманом о безопасном маршруте для перевозок в выходные близки к соглашению, при этом предупредив, что любая сделка не будет означать немедленное открытие пролива. Региональные риски сохранялись после того, как поддерживаемые Ираном хуситы в Йемене заявили об атаке на НПЗ Джазан в Саудовской Аравии, а также после атаки на танкер, эксплуатируемый Abu Dhabi National Oil Co., в проливе. HSBC Asset Management указала на недавний рост волатильности цен на нефть и отметила потенциальные «вторичные эффекты» для корпоративных заёмщиков через дефицит поставок — особенно в нефтехимии, удобрениях и промышленных газах.
Стратегии на волатильность для EUR/CAD на фоне геополитических и экономических факторов
Мы считаем, что трейдерам, работающим с деривативами, стоит подготовиться к повышенной волатильности в кроссе EUR/CAD, используя в ближайшие несколько недель опционные стратегии long straddle или strangle. При курсе около 1,6120 рынок оказался зажат между восстановлением экономики еврозоны и высокими ценами на нефть. Это перетягивание каната, вероятно, разрешится резким движением — в зависимости от того, усилится ли геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке или будет найдено временное решение.
Чтобы понять устойчивость евро, мы обращаем внимание на рост индекса доверия инвесторов Sentix в еврозоне до 0,9, а также на продолжающиеся усилия Европейского центрального банка удерживать инфляцию вблизи целевого уровня 2%. Исторические данные показывают, что когда настроения инвесторов переходят в положительную зону после месяцев сжатия, евро, как правило, формирует устойчивый восходящий импульс. Трейдерам следует рассмотреть покупку краткосрочных колл-опционов на EUR, чтобы воспользоваться возможными внезапными пробоями вверх, если макроданные еврозоны продолжат преподносить позитивные сюрпризы.
С другой стороны, канадский доллар по-прежнему сильно «привязан» к нефти WTI, которая сейчас удерживается в районе $77,20 за баррель. Недавние отраслевые отчёты показывают, что мировые запасы нефти сократились более чем на 10 млн баррелей за последний квартал, что формирует сильную фундаментальную поддержку ценам. Мы рекомендуем хеджировать экспозицию в CAD с помощью вне-денежных пут-опционов на CAD, чтобы защититься от возможного резкого снижения добычи нефти или дальнейших сбоев судоходства в Ормузском проливе.
Секторные эффекты и возможности в опционах на акции
Наконец, мы советуем трейдерам деривативов смотреть шире валютного рынка и нацеливаться на опционы на акции в секторах, существенно зависящих от нефтехимии и удобрений. Геополитические угрозы ключевым морским маршрутам исторически приводят к росту стоимости сырья, что быстро сжимает маржу корпоративной прибыли. Покупка пут-опционов на уязвимых европейских промышленных и химических гигантов может принести существенную доходность по мере того, как сбои в цепочках поставок начнут отражаться на квартальной отчётности.
